Les ventes de l'opérateur au Maroc se sont appréciées (enfin) lors du troisième tri-mestre grâce à la forte croissance des activités Fixe et Internet qui progressent de 12%. Sur l'ensemble de l'année 2014, l'activité dans le Royaume continue d'afficher une baisse de 1,1% à 15,9 Mds de dirhams. En dehors du Maroc, les filiales conti-nuent leur bonhomme de chemin avec un chiffre d'affaires et un EBITDA en hausse, respectivement, de 12,7% et 9,7% à taux de change constant au troisième trimestre. L'opérateur maintient ses prévisions de baisse des marges sur l'exercice. Au troisième trimestre, le chiffre d'affaires consolidé de Maroc Telecom s'est appré-cié de 4,3% (+4,2% à taux de change constant) par rapport à la même période en 2013, à 7,3 Mds de dirhams, et ce grâce "à la forte croissance des activités à l'international (+12,7% à taux de change constant) et au retour à la crois-sance des activités au Maroc (+1,5%) qui bénéficient d'une croissance des usages dans le Mobile et du succès des offres Data dans le Fixe", lit-on dans le communiqué de presse publié par l'opérateur. Par ailleurs, à l'échelle des neuf premiers mois de l'année, le groupe réalise un chiffre d'af-faires consolidé de 2,8 Mds de dirhams, en hausse de 1,9% par rapport à 2013 (+1,8% à taux de change constant). Cette performance s'explique, selon le management, par une croissance de 11,5% du chiffre d'affaires des activités à l'international, associée à une baisse de 1,1% des activités au Maroc. Effet ciseaux Au cours des neuf premiers mois de l'année 2014, le résul-tat opérationnel avant amortis-sements (EBITDA) a atteint 12 Mds de dirhams, en baisse de 3,0% par rapport à 2013. Ce recul résulte de la baisse de 5,9% de l'EBITDA au Maroc, partiellement compensée par la hausse de 6,2% de l'EBITDA de l'international. Malgré une baisse de 2,8 pts, la marge d'EBITDA se maintient toujours à un niveau élevé de 54,9%. Sans doute que l'opérateur a dû faire des arbitrages pour gagner en parts de marché au Maroc, quitte à baisser ses marges. Une décision facile à prendre étant donné son niveau de marge très confortable. A noter également que l'opéra-teur dispose d'un cash flow atteignant 7,7 Mds de dirhams au cours des neuf premiers mois de 2014, en croissance de 2,0% par rapport à la même période de 2013, la croissance de 26% du CFFO de l'interna-tional faisant plus que compen-ser la baisse de 4,1% du CFFO au Maroc. Sans surprise, Maroc Telecom maintient ses prévi-sions pour l'exercice 2014 et qui impliquent essentiellement une baisse de l'EBITDA conso-lidé (non chiffré) et une légère hausse des investissements.
