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Bourse: Les paris de BMCE pour 2011
Publié dans L'Economiste le 10 - 01 - 2011


· Focalisation sur les valeurs de croissance
· Hausse de 9,2% de la capacité bénéficiaire
Nouvelle année rime avec nouvelles résolutions. A la Bourse on n'échappe pas à la règle. D'ailleurs, les prévisions pour 2011 sont globalement positives. C'est en substance ce qui ressort du rapport annuel de BMCE Capital Bourse (BKB) dont l'Economiste s'est procuré une copie. En effet, les analystes de la société de Bourse sont confortés dans leurs projections par «l'orientation favorable de la croissance ainsi que la bonne tenue des fondamentaux des sociétés cotées». BKB table sur une croissance bénéficiaire supérieure à 10% en 2010 et 9,2% en 2011 pour des dividendes Yield (rendement) correspondants, respectivement, à 3,3 et 3,5%. Ces estimations positives sont confirmées par l'analyse technique. L'indicateur phare de la place devrait, ainsi, selon la société, rester inscrit dans un cycle haussier entamé depuis fin 2009. A ce titre, les analystes anticipent une «poursuite du rebond technique amorcé au cours de la première semaine de 2011». Selon la même source, le Masi devrait se diriger vers les 13.000 points dans les prochaines séances. S'en suivra une légère consolidation autour des 12.700 points avant de se projeter vers les 13.500 points. Le potentiel de hausse est estimé à près de 6% par rapport au cours du 4 janvier. Et pour confirmer ces projections, les analystes mettent en avant le bon positionnement des indicateurs mathématiques.
Tout porte à croire que la confiance devrait s'installer durablement sur le marché. La société de Bourse change d'ailleurs de fusil d'épaule et conçoit un portefeuille titre qui se focalise davantage sur les valeurs de croissance, même si le cœur de portefeuille reste défensif est-il indiqué.
Les critères de sélection sont essentiellement la liquidité, la taille de la capitalisation boursière, les recommandations et niveaux de valorisation (P/E faible, D/Y élevé). L'on retrouve six (Addoha, Maroc Telecom, BCP, Attijariwafa bank, Ciments du Maroc et Lafarge Ciments) des 10 premières capitalisations de la place dans le portefeuille 2011 (26 valeurs au total contre 25 à fin décembre 2010). Globalement sa structure est stable. Près de 85% des valeurs du portefeuille 2010 ont été reconduites. Label Vie, Nexans, IB Maroc et Microdata font leur entrée en 2011. Alors que CGI, Alliances Développement Immobilier et Sonasid font le chemin inverse.


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