Introduction en Bourse de la BCP

Plus de 22.000 souscripteurs ont adhéré à l’opération qui a été souscrite 8,71 fois. La palme est néanmoins revenue aux 144 institutionnels qui ont demandé plus de 5 millions d’actions pour seulement 235.522 offertes.
La cotation du titre a eu lieu le 6 juillet au lieu du 8.
Comme prévu, l’introduction en Bourse de la BCP (Banque Centrale Populaire) a suscité beaucoup d’engouement. Déjà, bien avant l’annonce officielle des résultats de l’OPV, les rumeurs allaient bon train concernant la réussite de cette opération. Réussite confirmée par les résultats annoncés, lundi dernier, en présence de Fathallah Oualalou, ministre des Finances et de la Privatisation, Noureddine Omary, président du GBP (Groupe Banques Populaires), Dounia Tâarji, directeur du CDVM (Conseil Déontologique des Valeurs Mobilières), et bien d’autres personnalités du monde de la finance.
L’action a été
souscrite 8,71 fois
Rappelons que dans le cadre de cette opération, l’Etat a cédé au niveau de la Bourse de Casablanca 20% du capital de la BCP. L’OPV (Offre Publique de Vente) a donc porté sur 1.177.610 actions d’une valeur nominale de 100 DH par action. Avec une valorisation de 4.004 millions de DH, le prix d’introduction a été fixé à 680 DH par action, tandis que la période de souscription s’est étalée du 21 au 25 juin.
Ainsi, globalement, l’opération a été souscrite 8,71 fois, soit une demande qui s’est élevée à 10.254.573 actions. Pour les 22.423 souscripteurs qui ont adhéré à l’OPV, le taux de satisfaction de la demande n’a été que de 11,48%.
Au niveau de la tranche 1, qui a regroupé les personnes physiques et morales, et pour lesquelles les actions offertes s’élevaient à 529.925, l’opération a été souscrite 7,28 fois pour un nombre de souscripteurs de 16.149. Les institutionnels (144), qui constituaient la tranche 2, ont été visiblement les plus séduits par cette OPV, d’autant que pour 235.522 actions offertes, ils en ont demandé 5.537.554, soit une sur-souscription de 23,51 fois.
C’est au niveau des sociétaires (tranche 3) et du personnel du GBP (tranche 4) que les demandes ont été les plus faibles puisque l’opération a été souscrite respectivement à hauteur de 2,74 et 1,20 fois.
Il ressort ainsi des statistiques que la tranche 1 vient en tête du nombre d’actions attribuées avec 45%, suivie des tranches 2 et 3 (20%) et de la tranche 4 (15%).
Avancement
de la date de cotation
Il faut relever que la réussite de l’OPV tient, certes, à la qualité du papier de la nouvelle venue (BCP), mais elle pourrait être aussi légitimée par la rareté outrancière des introductions en Bourse. Les investisseurs, et plus particulièrement les petits porteurs, sont en effet depuis longtemps dans l’attente d’une nouvelle valeur qui pourrait leur faire gagner, à court terme, des plus-values conséquentes.
Reste à savoir, passés les premiers jours d’euphorie, comment va évoluer le titre face au jeu des boursicoteurs. Si l’optimisme est de mise, l’on sait toutefois par expérience que plusieurs sociétés cotées, malgré leurs bons fondamentaux, ont vu leur valeur souffrir d’une décrépitude inexplicable. Il faut seulement espérer que la BCP sera parmi les exceptions.
Soulignons que la cotation (en continu) du titre a été avancée au 6 juillet, puisque tout était fin prêt avant la date initialement prévue du 8 juillet. Pour sa première séance à la BVC, le titre BCP a été réservé à la hausse.
Quoi qu’il en soit, l’introduction en Bourse de la BCP, qui est désormais mieux armée pour relever les défis du financement de l’économie, va indéniablement donner un nouveau souffle au marché boursier qui semble vouloir boucler l’année 2004 sur une note positive. Cette arrivée sur le marché est, comme le souligne Oualalou, «l’aboutissement d’un long processus de réformes, d’assainissement et de maturation du marché entamé en 2002. Il s’est agi, dans le cadre d’une vision multidimensionnelle, de réformer le système bancaire, restructurer les établissements financiers dépendant de l’Etat et, plus globalement, réformer le marché financier». Ce processus de réformes va d’ailleurs être complété par l’adoption de deux textes (actuellement en discussion au Parlement) concernant la nouvelle loi bancaire et le renforcement du statut de Bank Al-Maghrib.