Contrairement aux sociétés de Bourse, celles dédiées à la gestion d'actifs semblent nettement tirer leur épingle du jeu. En effet, deux d'entre elles, en l'occurrence Capital trust gestion et CAM gestion, viennent de publier les comptes de leurs fonds sous gestion au terme des six premiers mois de cette année. Récemment visés par le CDVM, les deux premiers OPCVM sous gestion, à savoir le Fonds commun de placement (FCP) monétaire, Capital Trust Monétaire, et celui investi en obligations, Capital Trust Obligataire, affichent des résultats nets semestriels plutôt satisfaisants. Pour le premier, l'objectif étant d'offrir à ses porteurs de parts un rendement comparable à celui du marché monétaire. Ainsi, face au déficit de liquidités du marché monétaire, la prudence en termes de gestion d‘investissements est de mise. En matière d'allocation des actifs, Capital trust a donc privilégié les placements à moins de 2 ans. Le portefeuille titres est essentiellement constitué de Titres de créances négociables (TCN) de l'ordre de 266,7 MDH. La plus value à fin juin s'élève à 1,2 MDH pour un résultat net à affecter de 1,4 MDH. Notons que la valeur liquidative du fonds est de 1.011,15 DH en date du 17 août avec une performance trimestrielle de 0,95%. Pour rappel, FCP capital trust monétaire s'engage à maintenir le niveau de sensibilité de son portefeuille en permanence à moins de 0,5. Le ratio d'endettement du FCP est toujours inférieur à 10% et ne peut en aucun cas maintenir plus de 15% en liquidités. Concernant le second fonds, Capital Trust Obligataire se voit obligé d‘offrir à ses porteurs un rendement similaire à celui des marchés des taux d'intérêts à moyen et long terme. Parallèlement à la hausse observée des taux de l'ensemble des maturités de la courbe du marché obligataire, les actifs sous gestion ont été alloués essentiellement sur des placements de 2 à 4 ans. Le portefeuille du fonds s'élève à 5,5 MDH, composé à hauteur de 2,3 MDH pour le TCN et à 3,2 MDH pour les titres pris en pension. La plus value à fin juin se limite à 19.940 DH pour un résultat net à affecter de 17.856 DH. La valeur liquidative du fonds est de 1.011,81 DH en date du 17 août avec une performance trimestrielle de 1,03%. Rappelons-le, Capital Trust Obligataire s'engage à maintenir un niveau de sensibilité de son portefeuille compris entre 1,1 et 5,1. En matière d'endettement, les mêmes critères que ceux dédiés au monétaire ont été retenus. CAM Gestion, encore à la traîne Moins bonne que sa consœur, les performances de la filiale gestion d'actifs du Crédit Agricole Maroc (CAM) demeurent tout de même positives à fin juin. Avec une existence de moins d'une année sur le marché, CAM gestion gère trois types d'OPCVM. Le premier à savoir CAM Monétaire, a réalisé dans les même conditions de marché, une plus value de 106.771 DH pour un portefeuille titres de 30 MDH entièrement composé de bons du Trésor. Dans ces conditions et après régularisation des revenus du semestre en cours, le résultat net semestriel à affecter du fonds s'élève à 494.451 DH. La valeur liquidative du FCP ressort à 1.015 DH au 17 août réalisant une performance durant les six derniers mois de 1,47%. Second, CAM Obligations affiche un résultat à affecter de 339.214 DH. Le fonds gère 28,5 MDH de titres répartis à hauteur de 26 MDH en bons du Trésor, le reste en titres avec prise de pension. Les revenus réalisés sont de l'ordre de 69.132 DH émanant majoritairement des bons. À noter qu'à la fin du premier semestre, le fonds était investi à 110% en titres de créances négociables du Trésor, tout en ayant un levier financier de 10% avec une sensibilité du portefeuille obligataire de 4,59. La valeur du FCP à la même date est de 1.012,37 DH soit une performance semestrielle de 1,32%. Enfin, les performances de l'OPCVM CAM Actions sont à la traîne. Cela en toute logique puisque le FCP propose aux souscripteurs une perspective de rentabilité comparable à celle du marché boursier. Ce dernier sombrant dans son atonie, se voit avec des réalisations moins bonnes. Avec un portefeuille de titres de l'ordre de 792.580 DH, CAM Actions n'a pu dégager que 26.788 DH de revenus au cours de la première partie de cette année. Le résultat net à affecter ressort à son tour positif à 20.405 DH. La politique de placement de CAM gestion indique que le fonds devrait investir en permanence, à hauteur de 60% au moins de ses actifs en actions, en certificats d'investissement et en droits d'attribution. Pour le semestre dernier, le placement a été fait à hauteur de 75% de l'actif en actions, le reste en produits de taux. Le FCP affiche par ailleurs, une contreperformance durant les six derniers mois, de plus de 9% pour une valeur de 909,32 DH
