La société de bourse CFG Group revoit la composition de ses portefeuilles (prudent et dynamique), afin d'en améliorer une performance qui a subi, de plein fouet, la morosité du marché. Détails. Alors que le marché sombre dans une léthargie prolongée, CFG Group vient de publier ses portefeuilles recommandés. Ces deux affichent aux termes des mois d'octobre et de novembre des contre-performances de 4,7%, au niveau du portefeuille prudent et, de 6,3% pour le portefeuille dynamique. Afin d'améliorer leurs performances ou, du mieux, alléger leurs pertes, les analystes ont procédé à plusieurs changements au niveau de ces deux portefeuilles. Premier constat, les analystes éjectent du portefeuille dynamique la valeur Centrale laitière qui avait fait son entrée en début d'année. Ainsi, la valeur qui avait renforcé la performance globale du portefeuille avec une progression de 9,5% jusqu'en mai denier, se voit virer en raison de ces résultats semestriels. Pour CFG Group, « les réalisations semestrielles de la société ont été fortement impactées par le ralentissement de la consommation des produits laitiers combinée à une hausse des prix des matières premières à l'international». En dépit de cela, les analystes maintiennent la valeur au niveau du portefeuille, prudemment, eu égard à sa faible volatilité et à son niveau de dividend yield (rendement), toujours avec une pondération de 10%. Bon augure pour Label' Vie Pour remplacer la valeur sortante dans le portefeuille dynamique, Label'Vie et Cosumar ont fait leur entrée avec des pondérations de 10 et 5% respectivement. Si la première a mérité cette entrée grâce à ses réalisations opérationnelles, la seconde l'a été pour sa sous-valorisation qui a plaidé pour elle. En effet, selon la dernière note de CFG Group sur Cosumar, celle-ci présente une décote de 27% par rapport au cours actuel. Quant à Label' Vie, les analystes tablent sur des résultats annuels 2011-2012 assez importants, en raison «des retombées du programme de transformation des magasins Metro en Carrefour et des supermarchés Label' Vie en Carrefour Market qui ont déjà commencé à donner leurs fruits, à travers une nette amélioration du résultat d'exploitation au premier semestre de l'année en cours». Au terme des mois d'octobre et de novembre, les pertes ont été de 4,7%, au niveau du portefeuille prudent, et de 6,3% pour le portefeuille dynamique. D'ailleurs cette valeur, qui fait du 7% en terme d'évolution, depuis le début de l'année, fait également son entrée dans le portefeuille prudent avec une pondération de 5%. Du côté des valeurs sûres, la société de bourse a revu à la baisse la pondération de Maroc Telecom et d'Auto Hall dans son portefeuille dynamique. Le poids des deux valeurs est passé de 20 et 10% à 15 et 7,5%. Quant à Addoha, elle s'affiche désormais comme la seule valeur, avec une pondération de 20%. Pourtant, dans la dernière note d'analyse consacrée à la valeur, le cours cible de cette dernière a été revu à la baisse. Les analystes précisent qu'ils demeurent confiants en l'expertise du groupe sur les segments social et intermédiaire et en l'avancement des premières et secondes tranches de la plupart des programmes haut standing commercialisés sous la marque Prestigia et prévus sur l'année 2011. «L'exercice 2010 confirmait l'augmentation de la capacité de production du groupe sur le segment social et intermédiaire, tandis que le succès de la levée de capitaux, avec l'augmentation de capital de 3 milliards de DH et émission obligataire de 2 milliards de DH, permettait aussi l'accélération des développements haut standing en cours », soulignent-ils. Les 14 du portefeuille prudent Dans le même panier, Attijariwafa bank garde sa pondération à hauteur de 15%. Elle est suivie d'Alliances, de Cosumar et de Risma, avec des pondérations de 10% chacune. Enfin, BCP et Auto Hall s'affichent avec un poids de 7,5%, chacune, et Label' Vie clôt la liste, avec un poids de 5%. Au niveau du portefeuille prudent qui comprend 14 valeurs, Addoha et Maroc Telecom se retrouvent avec une pondération de 15%. Elles sont suivies d'Attijariwafa bank et de Centrale Laitière, avec un poids de 10%. Le reste des valeurs, à savoir BMCE, BCP, Alliances, Cosumar, Delta Holding, Auto Hall, Compagnie minière de Touissit, Label' Vie, Lydec et Risma sont pondérées à hauteur de 5%.
