Les résultats de l'offre publique de vente Managem ont été présentés avant-hier, mardi, par M. Mourad Chérif, président du groupe ONA, et son staff lors d'un point de presse à Casablanca. Les 2.126.930 actions offertes (25% du capital) au prix unitaire L'introduction en Bourse de 25% du capital de Managem, la filiale minière du Holding ONA, aura été sans conteste un franc succès. L'engouement qu'elle a suscité a été largement confirmé par les statistiques publiées par la Bourse des Valeurs de Casablanca. Souscrite près de 10 fois par 32.299 personnes physiques et 275 institutionnels (dont 54 fonds et investisseurs étrangers), cette opération a été, en terme de capitaux levés (10, 958 Mds DH), la plus importante qu'ait connue la place casablancaise. Première, elle l'est également au niveau des introductions privées tant en volume (1,17 Md DH) et en nombre de titres (2.126.930 actions) qu'en nombre de titres demandés (19.888.109 actions). Le titre Managem aura donc séduit même au-delà des frontières marocaines, d'autant qu'on note un retour en force des institutionnels étrangers (54) qui ont pu glaner 160.841 actions sur une demande de 1.970.083 titres, soit un taux de satisfaction de 8%. Et comme pour confirmer l'engouement qu'il a suscité auprès des investisseurs, le titre Managem a été logiquement réservé à la hausse pour sa première journée de cotation, mardi 11 juillet : le premier cours fixé à la vente était de 850 DH. Néanmoins, la réussite qu'a connue l'introduction en Bourse de Managem appelle à quelques observations. La première, soulevée d'ailleurs par M. Mourad Cherif à l'occasion de la présentation des résultats de cette OPV, est qu'il « existe une épargne importante, prête à se mobiliser sur des investissements de qualité ». La seconde observation, induite logiquement par la première, c'est la palette assez réduite des instruments de placement qui annihile toute velléité d'épargne ou, du moins, constitue une sérieuse entrave. De plus, les rendements desdits placements tendent de plus en plus à s'amenuiser avec le temps. On en a pour preuve la décroissance des taux de rémunération des comptes sur carnet, la décrépitude du marché actions entamée depuis septembre 1998, etc La troisième remarque, qui découle également de la seconde, c'est que face à l'érosion progressive des gains escomptés de leurs précédents placements, les investisseurs attendaient depuis longtemps le filon qui leur permettrait de réaliser des profits conséquents, voire de compenser les pertes accumulées ces derniers mois, notamment sur le marché actions. À ce titre, Managem, de par ses fondamentaux et ses perspectives de croissance, constitue évidemment un placement idéal. Enfin, la quatrième observation a trait aux investisseurs institutionnels dont le retour est aujourd'hui qualifié « de signal qui pourrait bien être celui du retour de la confiance envers l'économie marocaine et dans l'avenir de la place boursière de Casablanca ». Tout prête (pour l'instant) à le croire en tout cas. Mais il ne faut pas perdre de vue que ce sont ceux-là mêmes qui ont opéré des prises de bénéfices massives au niveau de la place casablancaise avant de lui tourner le dos après les revers qu'ils ont subis du fait de la crise asiatique. Ce retour est certes un acquis, mais est-il définitif ? Nous verrons bien ! Synthèse par catégorie de souscripteurs Catégorie souscripteurs Tranche 1 : non institutionnels Pers. physiques marocaines Pers. physiques étrangères Associations Pers. morales marocaines Pers. étrangères résidentes Tranche 2 : institutionnels OPCVM de droit marocain Institutionnels de droit marocain Institutionnels de droit marocain Institutionnels étrangers Total (tranche 1 + tranche 2) Souscripteurs Demande 32.024 31.032 82 7 503 400 275 97 124 54 32.299 % 99,15 96,08 0,25 0,02 1,56 1,24 0,85 0,30 0,38 0,17 100,00 Souscripteurs Servis 32.024 31.032 82 7 503 400 275 97 124 54 32.299 % 99,15 96,08 0,25 0,02 1,56 1,24 0,85 0,30 0,38 0,17 100,00 Actions Demande 6.862.419 5.544.519 75.041 81.740 1.011.145 149.794 13.025.690 4.179.040 6.876.567 1.970.083 19.888.109 % 34,50 27,88 0,38 0,41 5,08 0,75 65,50 21,01 34,58 9,91 100,00 Actions Attribution 1.063.465 955.185 6.640 5.692 78.262 17.666 1.063.465 341.186 561.438 160.841 2.126.930 % 50,00 44,91 0,31 0,27 3,68 0,84 50,00 16,04 26,39 7,56 100,00
