من المحتمل أن يؤخر الكبرياء السياسي اندماجا لبورصات الخليج العربية تشتد الحاجة إليه مع تركيز البورصات الاقليمية على التحالفات مع أطراف عالمية والتنويع بعيدا عن الأسهم السائلة. وستطلق البحرين تاسع بورصة في المنطقة العام القادم. وتوجد في الامارات العربية المتحدة وحدها ثلاث بورصات.. ومع ضعف احجام التعامل وارتفاع الرسوم يبدو الدافع للاندماج قويا. لكن الحماس محدود بين مسؤولي البورصات إزاء اطلاق بورصة عربية شاملة رغم أن تجزيء السيولة يبدو عائقا رئيسيا بالنسبة للمستثمرين الاجانب ومن المرجح أن تبقى دبي بارزة لبعض الوقت مستقبلا. وقال روبرت مكينون العضو المنتدب لشركة المال كابيتال :كثير من ذلك مسألة سياسية.. اذا كانت البورصات يحركها الربح فقط فسيحدث الاندماج أسرع. وباستثناء الامارات فلا توجد منافسة محلية تذكر يمكن أن تقلق البورصات الاقليمية مع استبعاد أن تحصل البورصات المنافسة على موافقة تنظيمية لبدء التداول مثلما يحدث في الأسواق المتقدمة. ويتيح تطبيق إجراءات حماية من هذا القبيل لبورصات الخليج فرض رسوم أعلى عدة مرات من نظيراتها العالمية. وقال محلل مقره دبي أبطأ الاقتصاد العالمي من تطور اسواق البورصة الاقليمية. السؤال هو ما إذا كان اقتصاد بحجم اقتصاد الامارات يمكن أن يتحمل ثلاث اسواق بورصة تتنافس على نفس السيولة.. الاجابة هي لا.. واعتقد انهم يعرفون ذلك . لكن بورصات الخليج تتوق بصورة متزايدة للارتباط بأطراف دولية والابتعاد عن الأسهم السائلة. وفي يونيو حزيران وافقت البورصة القطرية على بيع حصة20 في المئة الى شركة بورصة نيويورك للاوراق المالية يورونكست وقالت أنها ستطرح برنامجا للمشتقات وصناديق يجري تداولها في البورصة وسندات. ويقول محللون أن صفقة قطر تظهر أن التأكيد ينصب على المنافسة وليس الاندماج رغم أن المنافسة يمكن أن تؤدي في نهاية الامر الى مزيد من الضغط للاندماج. وقال هيثم عرابي المدير التنفيذي لشركة جلفمينا للاستثمارات البديلة :أنها تظهر أن السباق يجري بشأن من يريد أن يصبح المركز الاقليمي. وأضاف :يخدم ذلك مصالح الجميع مع حفز المزيد من المنافسة للابتكار واستحداث ادوات جديدة وتسعير أفضل. وقال رامي صيداني رئيس استثمارات الشرق الاوسط في مؤسسة شرودرز أن المشتقات ستعزز السيولة بصورة ملحوظة وهي جزء من نضوج الاسواق الاقليمية. وناسداك دبي هي القائد الاقليمي للتنويع مع وجود سلع متداولة في البورصة وسندات مسجلة وبورصة مشتقات. لكن القليل من الأسهم الخمسة عشر في ناسداك دبي يجري تداوله على أساس يومي في حين ينشط التداول في بورصتها الشقيقة سوق دبي المالي التي تمتلكها شركة بورصة دبي المملوكة للحكومة. وباعت الاخيرة حصة الثلث في ناسداك دبي إلى مجموعة ناسداك او.ام.اكس في2008 . وتوجد إشارات على أن الأطراف الدولية يمكن أن تلعب دورا في الدفع باتجاه الاندماج الذي تشتد الحاجة اليه. ويتوقع المحللون اندماجا بين سوقي بورصة دبي بعد الدمج المقترح لعمليات الدعم الذي سيأتي بسوق دبي المالي وناسداك دبي الى نظام تداول موحد.
