Trésor : légère hausse des recettes ordinaires à 179,4 milliards DH A un mois de la clôture de l'exercice budgétaire 2013, la situation des charges et ressources du Trésor a révélé une légère hausse, en glissement annuel, des recettes ordinaires de 0,8% à 179,4 milliards DH à fin novembre 2013, soit 85,2% des prévisions initiales de la Loi de Finances. L'évolution de ces recettes recouvre, selon la DEPF, l'effet conjoint de la hausse des recettes non fiscales de 19,6% et le recul des recettes fiscales de 1,8%. Ces dernières ont été impactées par la baisse des impôts directs de 3%, particulièrement l'IS (-9,8%), et des droits de douane de -16,5%, atténuée, toutefois, par la hausse des recettes d'enregistrement et de timbre de 3,5% et la légère augmentation des impôts indirects de 0,4%. Pour leur part, les dépenses ordinaires se sont exécutées à hauteur de 90% pour se chiffrer à 189,5 milliards DH, en baisse de 2,3%. Cette évolution s'explique par le repli des dépenses de compensation de 24,9%, atténuée par la hausse des dépenses de biens et services de 4,8% et des charges en intérêt de la dette de 11,9%. Marché monétaire: retour à l'équilibre et détente des taux Attijaria Intermediation signale une détente des taux sur le compartiment interbancaire et repos du marché monétaire. Ce retour à l'équilibre est soutenu principalement par les placements de l'argentier de l'Etat. En effet, ces dernières semaines, le Trésor renoue avec les placements à blanc et avec prise en pension en lien avec des rentrées de liquidité importantes. La moyenne investie quotidiennement ressort ainsi à 2,7 milliards DH, un montant nettement supérieur à la moyenne constatée au cours du mois dernier. Parallèlement, la détente constatée des taux monétaires sur le compartiment interbancaire a été soutenue, ajoute la banque d'affaires, par l'interventionnisme accru de l'institut d'émission. A cet effet, Bank Al Maghrib a satisfait plus de 80% de la demande bancaire à travers les avances à 7 jours octroyées aux institutions financières de la place. Dans ce contexte, les taux interbancaires se sont détendus cette semaine se stabilisant à 3,05%. Ces derniers devraient continuer à fluctuer autour du taux directeur à 3%. Marché obligataire: forte appréciation de la demande des investisseurs en BDT L'appréciation des Tombées du Trésor en ce début du mois de janvier a fortement rehaussé la liquidité des opérateurs de marché qui se sont encore une fois rabattus sur le marché primaire. En effet, la demande des investisseurs en bons de Trésor a atteint un record au cours de cette séance d'adjudication s'établissant à plus de 22 milliards. Les opérateurs de marché se ruent sur les BDT afin de roller leurs positions qui sont arrivées à échéance. Parallèlement, le Trésor semble profiter en ce mois de janvier de la liquidité offerte par les investisseurs et lève plus de 5 milliards au cours de cette séance portant ainsi le taux de réalisation des besoins annoncés en début du mois à plus 100% soit 8 milliards. Du côté des taux de rendement, la baisse initiée en fin d'année se poursuit toujours profitant d'une situation confortable des finances publiques et de conditions favorables de liquidité des opérateurs de marché. Ainsi, après les maturités courtes, c'est au tour des maturités moyennes de connaître une détente des taux, estiment les analystes d'Attijari. Barrages : les disponibilités hydriques couvrent les besoins en irrigation Selon le Département de l'Eau et de l'Environnement, les retenues des principaux barrages du Royaume ont atteint près de 10,2 milliards de mètres cubes au 07 janvier 2014, soit un taux de remplissage de 64,4%, contre 73,9% à la même date de l'année précédente. Ce niveau de disponibilités hydriques permettrait de répondre à la demande en eau potable et contribuerait favorablement à la satisfaction des besoins en irrigation. Par ailleurs, il y a lieu de signaler que la valeur ajoutée agricole en 2014 devrait bénéficier de la performance escomptée au niveau des activités de l'élevage, de l'arboriculture fruitière et des cultures maraîchères qui en représentent près de 70%. En outre, les dernières précipitations qu'a connues le Royaume auraient un impact positif sur l'amélioration de ces réserves et sur le déroulement de la campagne agricole 2013/2014. Par ailleurs, il y a lieu de signaler que la valeur ajoutée agricole en 2014 devrait bénéficier de la performance escomptée au niveau des activités de l'élevage, de l'arboriculture fruitière et des cultures maraîchères qui en représentent près de 70%. Immobilier : expansion de 5% des crédits à 231 milliards DH En dépit du tassement du financement des opérations de promotion immobilière, l'encours des crédits à l'immobilier enregistre, à fin novembre, une augmentation de 5% se chiffrant à près de 231 milliards de dirhams, indique le dernier rapport de la Direction des Etudes et des Prévisions financières, relevant du ministère de l'Economie et des finances. Cette évolution favorable résulte, selon les auteurs de l'étude, de la progression des crédits accordés à l'habitat de 7,3%, conjuguée à la légère baisse des crédits accordés à la promotion immobilière de 0,4%. Par ailleurs, le montant total des crédits octroyés, dans le cadre du fonds de garantie FOGARIM, a atteint environ 1.745 millions Dh à fin octobre 2013 pour un total de 10.344 bénéficiaires. Concernant le fonds FOGALOGE, le montant des prêts attribués s'est établi à 1.058 millions DH en faveur de 3.647 bénéficiaires, ajoute le même rapport. Ciment : redressement progressif des ventes au 4 e trimestre 2013 Les conjoncturistes de la DEPF signalent un redressement graduel des ventes de ciments durant les derniers mois de 2013. La consommation de ciment, baromètre clé du secteur du bâtiment et travaux publics, a clôturé l'année 2013 sur une baisse de 6,3% en glissement annuel, après une baisse de 8,2% à fin septembre, de 12,6% à fin juin et de 20,8% à fin mars 2013. Cette évolution augure d'une décélération continue de sa tendance baissière amorcée au quatrième trimestre 2012, indique le rapport de conjoncture de la DEPF, rendu public ce mardi. Au titre du quatrième trimestre 2013, les ventes de ciment ont marqué une stabilité par rapport à la même période de l'année passée, après une reprise de 3,4% au cours du troisième trimestre et des replis respectifs de 20,8% et de 4% au titre des premier et deuxième trimestres de la même année.
