Nous l'annoncions il y a quelques semaines. Désormais, c'est fait. RMA Watanya et BMCE Bank font leur entrée dans le capital de la chaîne d'épiceries. Selon les bruits de salon, Othman Benjelloun aurait fait savoir à certains membres de son staff qu'il souhaiterait revoir la copie de certaines de ces activités. C'est le cas du projet Hanouty, dans lequel le gourou de la finance mise actuellement ses billes. Selon des observateurs, le projet a englouti pas mal d'argent et d'énergie. Ils s'attendaient même à ce que le patron du groupe s'en désengage. Mais cela ne semble pas figurer dans les plans du magnat. Bien au contraire, les dernières opérations réalisées (changement des actionnaires) démontrent que Benjelloun veut plutôt créer des synergies entre les filiales de son groupe. En changeant la structure du capital de Hanouty, une opération prévue depuis des mois déjà, c'est donc une nouvelle vision et une nouvelle stratégie de la chaîne de distribution qui devraient voir le jour dans les semaines à venir. En fait, les nouveaux entrants, via une augmentation de capital, ne sont autres que la RMA Watanya et BMCE Bank. Le capital de Hanouty SA dépasse maintenant les 100 millions de dirhams et sa structure est chamboulée. Auparavant, FinanceCom en détenait un peu plus de 60%, le reste étant détenu par Moncef Belkhayat, le président d'Atcom, l'autre filiale du groupe Benjelloun et H&S (la holding familiale de Belkhayat). Cette dernière aurait vendu ses parts en cours de route à Atcom. La part des anciens actionnaires diluée Avec l'opération réalisée dernièrement, la nouvelle configuration donne la majorité aux deux nouveaux entrants, qui se la partagent à parts égales. Les parts des anciens actionnaires (FinanceCom, Atcom et Moncef Belkhayat) se retrouvent donc diluées, et celles de Belkhayat plus particulièrement, qui ne détiendrait plus grand-chose dans la société. Certains y verront une «disgrâce» pour le patron d'Atcom, promoteur de ce projet, qui perd ainsi une grande part dans Hanouty SA. Mais ce deal aurait été programmé depuis plusieurs mois déjà. Et la raison est à chercher dans la philosophie même du groupe Benjelloun. Son patron accepte que le management de ses filiales soit associé au capital de ses projets. Mais pas question qu'une personne lui soit associée et en même temps salariée dans son groupe. Ce serait incompatible, d'où le désengagement «négocié» de Belkhayat & co. En opérant ce tournant, Hanouty devrait alors voir se profiler cette nouvelle stratégie, qui se mijote depuis un certain temps. L'évolution du concept (le fonds Rawaj ne suivant pas encore) et l'arrivée de nouveaux concurrents sur le créneau de la distribution en général et le hard discount plus particulièrement (BIM, Lidl…) poussent ses responsables à voir les choses autrement. Plusieurs hypothèses sont maintenant à l'étude. Il était question, entre autres, de discuter avec les grands distributeurs (Aswak Salam, Label'Vie…) la faisabilité de créer des plates-formes logistiques en commun… Par ailleurs, aucune autre piste de changement bien « sérieuse » n'est pour l'heure empruntée. Le management de la société est resté, à l'heure où nous mettons sous presse, injoignable pour s'exprimer sur ce qui se trame. Ce qui est plutôt sûr, c'est qu'il est fort plausible que Hanouty établisse, d'ici au mois de mai, un nouveau business plan qui révèlera des changements au niveau de la stratégie. L'entrée dans le capital des nouveaux actionnaires devra pousser son management à tenir compte de leurs attentes afin de créer par la suite des synergies intragroupes. Elles seront intégrées à cette nouvelle vision tant attendue.
