Delattre Levivier Maroc:Le titre a perdu 11% depuis son introduction en Bourse !

Mauvaise passe pour Delattre Levivier Maroc. La valeur fraîchement introduite en Bourse ne tient vraisemblablement pas le coup. Introduit à 729 DH, le 29 avril dernier, le titre traitait à l’heure où nous mettions sous presse à près de 650 DH, soit 11% de moins que son prix de départ.
Une performance décevante et inattendue à la fois. Les observateurs s’attendaient en effet à mieux au vu du profil de la valeur et de ses perspectives alléchantes. Mais le marché en a décidé autrement. «Le mouvement vendeur sur le titre s’est déclenché dès sa première cotation. Et les acheteurs n’arrivaient pas à faire le contre-poids», explique un trader qui semble sûr que «cette descente ne serait que passagère et que le titre a encore de beaux jours devant lui». DLM est en effet une valeur sûre.
Acteur de référence dans le domaine de l’industrie métallique lourde au Maroc, et disposant de plus de 50 ans d’expérience, DLM est spécialisé, pour rappel, dans les travaux de tuyauterie (pipelines, canalisations...), de chaudronnerie (enceintes sous pression, réacteurs, fours...) et de charpente (hangars, bâtiments, tours...). Il est le leader de son secteur. Il opère dans des activités très prisées et très prometteuses, comme l’énergie, la chimie, le ciment et les infrastructures, et compte parmi ses clients de grands groupes nationaux et étrangers tels que l’OCP, Alstom, la Samir et Total. Son carnet de commandes est plein au moins jusqu’en 2013 grâce au développement que connaissent plusieurs secteurs au Maroc et à l’international (DLM est associé à la construction des nouvelles usines des cimentiers présents au Maroc, à titre d’exemple), ce qui lui assurera la continuité de son activité et une croissance pérenne de son chiffre d’affaires. Lequel devrait croître selon les estimations du management de la société à un TCAM de 12,6% jusqu’en 2010 pour se fixer à plus de 933 MDH, contre seulement 460 MDH à fin 2007. Son résultat d’exploitation devrait pour sa part croître à un rythme plus élevé étant donné la progression modérée des charges. De 22,3 MDH en 2007, il est appelé à passer à 76,4 MDH en 2013, soit un TCAM de 15,4%.
Quant au résultat net, il devrait être multiplié par quatre sur la même période grâce à la baisse des charges financières pour passer de 13,7 MDH en 2007 à 54,6 MDH en 2013. Morale de l’histoire : ceux qui n’ont pas encore vendu DLM ne doivent surtout pas s’inquiéter.