La Samir : Regain de bénéfice au premier semestre

* En dépit de réalisations commerciales en retrait, le raffineur réussit à dégager une capacité bénéficiaire en appréciation de 23,6 %.
Les jours se suivent et ne se ressemblent pas pour le raffineur Samir. En effet, ayant fait l’actualité de la cote au début du deuxième trimestre 2009, avec notamment la publication d’un déficit de 1,2 Md de DH au titre de l’année écoulée, la Samir entame le second semestre de l’année sur une autre tendance. Car au titre du premier semestre de l’année, le raffineur publie un résultat net de 465,5 MDH, en progression de 23,6% par rapport à la même date de l’année dernière, élargissant ainsi sa marge nette de 2,18 points à 3,97%.
Au niveau du chiffre d’affaires, celui-ci a néanmoins accusé un repli consistant de l’ordre de 44,3%, en s’établissant au 30 juin à 11,7 Mds de DH. «Ce fléchissement serait principalement attribuable à la chute des cours de pétrole en 2009 comparativement à l’année 2008», expliquent les analystes de CDG Capital. En effet, si le cours moyen du baril de Brent de la mer du Nord s’est établi aux alentours de 110 dollars au cours du premier semestre 2008, l’année en cours connaît une toute autre tournure puisque le prix moyen du baril de Brent sur les six premiers mois n’a pas dépassé les 51,6 dollars.
Pour sa part, le résultat d’exploitation s’est établi à 653 MDH, en amélioration de 31,6% par rapport à fin juin 2008. Cette performance a été réalisée grâce, entre autres, à la conjugaison de deux paramètres de taille, à savoir la constatation d’une reprise d’exploitation de l’ordre de 705 MDH alors qu’en 2008 ce poste n’incluait que 157 MDH, et une augmentation se chiffrant à 25% du poste variation des stocks. Dans ce contexte, la marge opérationnelle du raffineur passe de 2,36% à 5,58% d’une année à l’autre. De son côté, le résultat financier ressort nettement déficitaire, passant de 70,0 MDH au premier semestre 2008 à -111,3 MMAD en 2009. Cet affaissement est essentiellement dû à des pertes de change qui sont estimées à 176,6 MDH (contre 31 MDH seulement en 2008) engrangées suite à l’appréciation de 12% du cours du Dollar. En substance, le déficit non courant s’est renforcé au cours du premier semestre, passant de -15,3 MDH, en 2008, à -46,6 MDH à la même période en 2009.
Enfin, consécutivement à l’impact du report déficitaire, l’impôt sur le résultat dû au terme du premier semestre 2009 a enregistré un recul important pour se situer à 29,6 MMAD contre 174,1 MMAD à la même période en 2008.