Le CFG25f est un indice de capitalisation flottante. Il est composé dun échantillon de 25 actions marocaines, les mêmes que celles du CFG25, dont il vient en complément. Le Groupe CFG vient de mettre en place un nouvel indice. Appelé CFG25f, cet indice épouse en fait la nouvelle tendance sur laquelle sérige les marchés, lesquels tendent à modifier les méthodes de calcul des indices boursiers. En effet, si jadis le poids dune société cotée dans un indice était généralement déterminé par sa capitalisation boursière, il semble aujourdhui que cette méthode ne soit plus en phase avec lévolution moyenne du marché au niveau de certaines Bourses. «Ce phénomène sexplique par le fait que pour la plupart des sociétés cotées, il existe une part importante de titres en circulation qui ne fait quasiment jamais lobjet de transactions en Bourse à lexception dopérations stratégiques et de changement de contrôle», est-il précisé. Doù la nécessité dune pondération par le flottant. Cest donc partant de ce constat que la banque daffaires a lancé le CFG25f (f pour flottant) qui vient compléter lindice CFG25, lequel restera toujours opérationnel. Ce nouvel indice accompagne, en outre, les prochains changements réglementaires qui interviendront dans la gestion dactifs, notamment en ce qui concerne le plafonnement de lallocation au niveau des OPCVM. En effet, le ratio devrait passer de 10 à 15% pour certains émetteurs suite aux amendements apportés à la loi régissant ce secteur. Ainsi, le CFG25f sera un outil de travail qui non seulement vient en complément du CFG25, mais offrira également à linvestisseur «le choix entre les deux indices en fonction des objectifs fixés». Ce nouvel indice est composé dun échantillon de 25 actions marocaines (les mêmes que celles du CFG25), dont la composition est stable et dont les variations de cours sont en forte corrélation avec celles de lensemble de la cote. Les valeurs retenues dans léchantillon répondent à un certain nombre de critères, dont notamment la taille et la liquidité, mais aussi cette sélection doit être représentative de la structure des activités économiques des actions marocaines inscrites à la cote officielle. Léchantillon sadaptera cependant au marché, puisquil sera réaménagé en fonction des évolutions de la cote. Notons que Maroc Telecom devrait intégrer le panier dactions quelques semaines après sa première cotation. Le flottant Le calcul de lindice CFG25f est basé sur le flottant des valeurs et non sur leur capitalisation totale. Certains critères ont été retenus par CFG Group afin de déterminer la part du capital qui sera exclu du flottant de la société. Il sagit notamment de lauto-contrôle (part du capital détenu par la société elle-même, ses filiales ou à travers des partenaires stratégiques, à lexclusion des actions détenues dans le cadre dun programme de régulation de titres); des actions détenues directement ou indirectement par les fondateurs; de la part du capital détenu par lEtat, quel quen soit le pourcentage; les participations liées par un pacte dactionnaires rendu public; et toute autre participation supérieure à 5%. Par ailleurs, sauf révisions exceptionnelles en cas de variation importante de la proportion du capital flottant (+ ou -3%), la révision du flottant se fera, par le Comité dindice, selon une base semestrielle. En outre, un facteur de plafonnement a été arrêté pour «mettre à la disposition des professionnels un indice de référence reproductible et pour éviter une prépondérance dune valeur dans le panier de calcul au détriment du reste du marché». Cela consiste à ajuster la pondération maximale (fixée à 15%) par rapport au flottant total de lindice. A noter que CFG25f est un indice de capitalisation flottante qui ne prend pas en compte les dividendes. Il est établi à partir de capitalisations boursières flottantes rapportées à une base de référence fixée au 31 décembre 2002. Par convention, CFG25f a une valeur de 1000 points le 31 décembre 2002.
