Pour le cabinet international, la ligne de crédit modulable (LCM) de 5 milliards de dollars accordée par le Fonds monétaire international au Maroc, début avril, présente de multiples avantages pour le Royaume et son économie. Fitch Solutions voit d'un bon œil l'accord sur la LCM signé entre le Maroc et le FMI. Le cabinet spécialisé dans le risque-crédit estime, dans une note récente, que l'octroi de cette ligne de financement «témoigne de la solidité des fondamentaux macroéconomiques du pays». L'un des principaux avantages de la LCM réside dans le fait qu'elle constitue une assurance contre les risques extrêmes, rappelle aussi la même source. Elle permet en effet une réduction importante des risques pour la stabilité macroéconomique du Maroc et offre à Bank Al-Maghrib les outils nécessaires pour continuer à soutenir le système monétaire. «Nous pensons que la LCM du FMI servira de filet de sécurité et atténuera les chocs émanant d'un environnement intérieur et extérieur difficile», souligne à ce propos Fitch Solutions. Autre avantage : la LCM est de nature à renforcer la confiance dans l'économie marocaine et facilitera notamment, en cas de besoin, l'accès du pays au marché financier international à un coût maîtrisé. Couplé à la sortie du Maroc de la liste grise du Gafi, la LCM permettra ainsi au Maroc d'émettre de la dette en devises dans de meilleures conditions, offrant aux autorités monétaires du pays davantage d'options pour reconstituer les réserves de change face à une éventuelle pression sur la balance des paiements. Par ailleurs, les autorités marocaines ayant fait part de leur intention de traiter la LCM comme un accord de précaution, cette ligne pourraient être utilisée, en cas de besoin, pour répondre à toute exigence de financement budgétaire. Fitch Solutions rappelle que cela avait été le cas en 2020 lorsque les autorités marocaines ont procédé au tirage de toutes les ressources disponibles dans le cadre de la ligne de précaution et de liquidité (LPL), soit 3 milliards de dollars. Une opération qui avait permis au gouvernement de faire face aux répercussions sociales et économiques du Covid. Pour rappel, en accédant à la LCM, le Royaume a rejoint le cercle restreint des pays qui ont fait appel à cette ligne de financement : le Chili, la Colombie, le Mexique, le Pérou et la Pologne. Aucun d'entre eux n'a encore effectué de tirage sur sa ligne de crédit, mais la LCM a fourni à ces pays une garantie précieuse et a aidé à renforcer la confiance des marchés en période d'accentuation des risques.
