Arbitrer entre les trois catégories d'OPCVM de taux passe d'abord par la réponse à trois questions : Quel objectif de rendement cibler ? Quel degré de risque accepter ? Quel horizon de placement ? En 2013, l'investissement en OPCVM de taux s'est particulièrement démarqué en face d'un marché des actions toujours morose. Les OPCVM monétaires et obligataires se sont révélés être les champions de la performance l'année dernière. Mesurées par les indices élaborés par le CDVM, les performances des OPCVM obligataires court terme (OCT), monétaires et obligataires moyen & long termes (OMLT) se sont situées, dans l'ordre, à 4,25%, 3,58% et 3,14%. À ce stade deux questions s'imposent : Quels sont les éléments que doit prendre en compte un investisseur pour le choix de l'un des trois OPCVM et quel sera le meilleur choix d'investissement de cette catégorie pour l'année en cours ? Arbitrer entre les trois catégories d'OPCVM de taux passe par la réponse à trois questions : Quel objectif de rendement cibler ? Quel degré de risque accepter ? Quel horizon de placement ? Ensuite, c'est en fonction des besoins et objectifs de chaque investisseur que le choix se fait. Les OPCVM monétaires moins rémunérateurs Les OPCVM obligataires évoluent généralement sous l'influence des taux d'intérêt pratiqués sur les marchés financiers. Leur risque est mesuré par référence au concept de sensibilité. Plus la sensibilité croît, plus l'OPCVM est exposé au risque de taux. Une sensibilité faible induit une variation limitée sur la valeur de l'OPCVM en cas de variation des taux d'intérêt. Ainsi les OPCVM OCT (dont la sensibilité est comprise entre 0,5 et 1,1) se présentent comme un produit adéquat pour une durée de placement supérieure à 6 mois et inférieure à 1 an. Les OPCVM OMLT, produits plus sensibles (supérieure à 1,1) intégrant les actions dans leurs univers d'investissement sont proposés aux clients ayant un horizon de placement plus long. Les OPCVM monétaires se présentent comme des fonds de gestion de trésorerie. Ils offrent un rendement limité pour un risque réduit (puisque la sensibilité au risque taux ne dépasse pas 0,5). L'horizon de placement adapté à cet instrument varie de quelques jours à quelques mois. S'agissant du meilleur choix pour cette année, nous assistons depuis le début d'année à un mouvement baissier de la courbe des taux. Une tendance appelée à persister en raison d'une amélioration des finances publiques et d'une demande importante des investisseurs en bons du Trésor. Cette configuration serait favorable aux OPCVM obligataires. Elle le serait moins aux OPCVM monétaires car ces derniers seraient investis dans des actifs moins rémunérateurs que ceux détenus en 2013.
