Le secteur de la finance islamique au Maroc est naissant et fait face à des défis structurels, qui pourraient entraver son plein potentiel de croissance, selon Fitch Ratings. La demande croissante de financement hypothécaire islamique pourrait cependant accélérer la trajectoire de l'industrie, souligne l'agence de notation internationale dans une récente étude. Les défis auxquels le secteur est confronté comprennent un écosystème et une réglementation de la finance islamique sous-développés, une offre de produits islamiques limitée, une petite base de capital des banques islamiques, le manque de sensibilisation et de compréhension du public à la finance islamique et le manque de confiance dans la conformité à la charia de ces banques. des produits, explique Fitch dans son étude intitulée : « Morocco's Islamic Finance Industry Is Nascent; Faces Key Challenges ». Pourtant, Fitch Rating estime que le potentiel de croissance à long terme du secteur de la finance islamique au Maroc est important, soutenu par la population majoritairement musulmane du pays.
Les options d'investissement disponibles sont limitées
Le secteur, poursuit la même source, pourrait contribuer à stimuler l'inclusion financière, « car environ 56 % de la population adulte du Maroc n'avait pas de compte bancaire en 2021, avec environ 19 % de la population non bancarisée citant des raisons religieuses comme un obstacle (parmi les plus élevés au monde) ». D'après Fitch, le secteur de la finance islamique valait 2,7 milliards de dollars fin 2022, principalement dominé par les banques islamiques. Connu sous le nom de banques participatives au Maroc, il n'a qu'une part de marché local de 2% en termes d'actifs totaux. Sachant que les autorités visent une part de marché de 5% d'ici 2024. Cette part (2%) est inférieure à d'autres pays d'Afrique du Nord comme la Tunisie (5,1%), l'Egypte (4%) et l'Algérie (2,4%), souligne Fitch. Néanmoins, les actifs des banques islamiques ont augmenté de 20 % en 2022 - sur une petite base - un rythme plus rapide que la croissance des actifs des banques conventionnelles de 7,6 %. Autre soulevé par Fitch : l'architecture de la finance islamique au Maroc est encore en développement. Actuellement, la banque islamique se fait par le biais de guichets islamiques ou de filiales islamiques de banques conventionnelles. L'agence de notation rappelle, dans ce sens, qu'un Comité Charia pour les Finances a été mis en place au sein du Haut Conseil des Oulémas en 2015, mandaté pour assurer la conformité à la charia des produits proposés par les entités financières islamiques. À partir de 2022, la banque centrale a mandaté les banques islamiques pour qu'elles soient soumises à un audit externe de la charia. En 2022, le gouvernement a élargi les types de sukuk autorisés à être délivrés pour inclure murabaha, salam, istisna, wakala, mudaraba et musharaka ; auparavant, seuls les ijara sukuk étaient autorisés. En 2021, le cadre réglementaire du takaful a été finalisé, rappelle-t-on. Fitch indique, d'autre part, que l'offre de produits des banques islamiques est fortement concentrée sur les prêts hypothécaires murabaha (83% du total des financements à fin 2022). Cependant, la part des banques islamiques dans le total des prêts au logement était de 7,9 % fin 2022, en hausse de 19,6 % en glissement annuel, et contre presque zéro en 2018. En comparaison, les prêts au logement conventionnels ont chuté de 1,5 % au cours de la même période. Les contraintes de produit sont posées par l'interdiction des produits tawarruq, qui, sur d'autres marchés, sont généralement utilisés pour le financement personnel, le financement interbancaire et les dérivés islamiques, explique Fitch. Les options d'investissement disponibles pour les banques islamiques sont limitées, en partie en raison du manque de sukuk gouvernementaux, dont un seul a été émis en 2018.
Les problèmes de liquidité
De même, les banques islamiques sont confrontées à des problèmes de liquidité. Le ratio de financement sur dépôts du secteur était de 238% à fin 2022 contre 93% pour les banques conventionnelles. La collecte de dépôts dans les banques islamiques est contrainte par une forte concurrence pour les dépôts et une forte proportion de comptes non rémunérés (71 % du total des dépôts du secteur à fin 2022). Ce qui limite, d'après Fitch, l'intérêt des clients à placer des dépôts auprès des banques islamiques. C'est alors que la demande de crédit pour le financement islamique, en particulier du côté de la vente au détail, reste notable. Les prêts hypothécaires résidentiels fixes à long terme sont financés par les dépôts à court terme des clients, fait remarquer Fitch. Dans ce sillage, l'agence de notation rappelle que Bank Al-Maghrib a introduit, en 2020, le produit de dépôt Wakala Bil Istithmar, qui permet aux banques islamiques d'accéder aux liquidités des banques conventionnelles (y compris leurs sociétés mères conventionnelles) et d'autres entités, telles que les entités du secteur public et les entreprises. Ces dépôts sont plus chers, mais fournissent une source de liquidité supplémentaire indispensable. Les banques islamiques offrent également des dépôts d'investissement aux clients. Cependant, ceux-ci ne sont pas garantis par le fonds d'assurance des dépôts des banques participatives, comme en Malaisie. Cela pourrait affecter la demande des consommateurs pour ces produits.
