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L'insuffisance moyenne des trésoreries bancaires passe de 21,5 milliards de dhs à 15,9 milliards au quatrième trimestre Liquidité monétaire
En août, la liquidité bancaire impactée négativement de 6,1 milliards de dhs en raison de l'Aïd Al-Adha
Au cours du troisième trimestre de l'année 2009, l'insuffisance des trésoreries bancaires s'est accentuée malgré la décision de réduction du ratio de la réserve obligatoire de 2%, prise par le Conseil de Bank Al-Maghrib lors de sa réunion du 16 juin 2009, qui a induit une injection de liquidité globale de 7,9 milliards de dirhams (4,7 milliards de dirhams le 21 juin 2009 et 3,2 milliards le 21 juillet 2009). En conséquence, l'insuffisance moyenne des trésoreries bancaires est passée de 17,1 milliards au deuxième trimestre à 21,5 milliards au troisième trimestre 2009. Tel est le constat de Bank Al-Maghrib livré dans son nouveau rapport sur la politique monétaire présenté à l'occasion de la tenue de son Conseil d'administration le 22 décembre 2009. Les facteurs autonomes de la liquidité bancaire ont poursuivi leur évolution restrictive sur les trésoreries bancaires au courant de ce trimestre, ajoute la même source. En effet, l'augmentation de la circulation de la monnaie fiduciaire a atteint 6,1 milliards de dirhams durant la période estivale. De même, les opérations du Trésor ont été à l'origine d'une ponction de liquidité de 1,2 milliard de dirhams, notamment en raison des levées du Trésor sur le marché des adjudications ainsi que de la perception du troisième acompte de l'IS au titre de l'année 2009. En revanche, les opérations sur avoirs extérieurs ont induit une injection de liquidité de 1,7 milliard de dirhams. Les cessions de billets de banque étrangers, en nette hausse par rapport au trimestre précédent principalement au cours des mois de juillet et août, ont totalisé 15,8 milliards de dirhams alors que les achats de devises par les banques commerciales ont atteint 14,1 milliards de dirhams, dont 4 milliards pour le compte de la SAMIR et 3 milliards pour le compte d'Ittissalat Al-Maghrib. Globalement, les facteurs autonomes ont exercé un effet restrictif de 5,6 milliards de dirhams sur les trésoreries bancaires. Compte tenu de l'important resserrement des trésoreries bancaires au cours du troisième trimestre 2009, le Conseil de la Banque a décidé lors de sa réunion du 1er octobre 2009 de réduire le ratio de la réserve obligatoire de 2 points de pourcentage, pour le ramener à 8%. La réduction du ratio de la réserve obligatoire s'est traduite par une injection de liquidité globale de 7,1 milliards de dirhams répartie entre septembre et octobre 2009. En conséquence, l'insuffisance moyenne des trésoreries bancaires s'est résorbée passant de 21,5 milliards au troisième trimestre à 15,9 milliards au quatrième trimestre, et cela en dépit de l'évolution restrictive des facteurs autonomes au cours de ce trimestre. Parallèlement, la circulation de la monnaie fiduciaire a impacté négativement la liquidité bancaire de 6,1 milliards de dirhams principalement au courant du mois de novembre en raison de l'Aïd Al-Adha. Les opérations du Trésor ont également été à l'origine d'une ponction de liquidité de 819 millions de dirhams. Les ressources du Trésor ont totalisé 48,2 milliards de dirhams dont 19,7 milliards attribuables aux souscriptions bancaires aux adjudications des bons du Trésor. Les charges du Trésor se sont élevées à 47,3 milliards de dirhams, dont 11,3 milliards dus aux remboursements des échéances de la dette intérieure au profit du système bancaire. En revanche, les opérations sur avoirs extérieurs ont induit une injection de liquidité de 617 millions de dirhams résultant de la différence entre les cessions de billets de banque étrangers qui ont atteint 4,4 milliards de dirhams et les achats de devises par les banques commerciales qui ont totalisé 3,8 milliards de dirhams. Globalement, les facteurs autonomes ont exercé un effet restrictif de 6,3 milliards de dirhams sur les trésoreries bancaires. En vue de combler l'insuffisance des trésoreries bancaires qui atteint en moyenne 15,9 milliards au cours de ce trimestre, Bank Al-Maghrib est intervenue au moyen des opérations d'avances à 7 jours pour un montant quotidien moyen de 15,1 milliards de dirhams. La Banque a également fourni des liquidités au moyen d'une opération d'avances à 24 heures pour un montant moyen de 12,3 millions de dirhams. Globalement, les interventions de la Banque centrale ont totalisé 15,1 milliards en moyenne quotidienne. Au cours du quatrième trimestre de l'année 2009, le taux moyen pondéré s'est établi en moyenne à 3,24%, en hausse de 9 points de base par rapport au trimestre précédent. Dans ce contexte, la volatilité du TMP a baissé de 17 point de base s'établissant à 0,12% contre 0,29% précédemment.
