Dyar Al Mansour veut lever 700 millions DH Le Conseil Déontologique des Valeurs Mobilières (CDVM) vient d'annoncer avoir visé le 26 novembre 2012, un dossier d'information relatif à la mise en place d'un programme d'émission de billets de trésorerie par DYAR AL MANSOUR. D'un montant de 700 millions DH, cette opération sera diligentée par CDG Capital. A travers cette émission, Dyar Al Mansour souhaite, entre autres, optimiser le coût de financement à court terme en substituant, de manière partielle ou totale, les concours bancaires existants par des billets de trésorerie ; et faire face à ses besoins de trésorerie ponctuels induits par des variations de besoin en fonds de roulement en cours d'année Créée en 1968, Dyar Al Mansour était à l'origine connue sous le nom Ksar Essouk Motel, société dédiée à la construction d'un hôtel de la CDG à Errachidia, lit-on dans la note d'information visée par le CDVM. En 2002, CDG a procédé au changement de l'objet social et de la dénomination de Ksar Essouk Motel à Société de Développement Al Kora, dédiée à l'opération de relogement des habitants de douar Al Kora, à Rabat. La société a poursuivi ses opérations de promotion immobilière et de renouvellement urbain. En 2005, la société a changé sa dénomination sociale à Dyar Al Mansour. Filiale de CGI depuis 2008, Dyar Al Mansour a pu s'affirmer en tant qu'opérateur majeur dans les secteurs du logement social et économique et dans le renouvellement urbain. La société a ainsi réalisé de nombreux projets dans le cadre du programme d'éradication des bidonvilles. La participation active de Dyar Al Mansour dans la lutte contre l'habitat insalubre et la résorption des bidonvilles, lui a permis de développer une expertise dans le domaine de la requalification urbaine et de l'ingénierie sociale. En 2010, Dyar Al Mansour a réorienté son activité vers le logement promotionnel sans composante relogement. L'activité relogement sera amenée à être assurée par une autre entité du groupe CDG. En 2011, le chiffre d'affaires réalisé par Dyar Al Mansour accuse une baisse de 31,2% par rapport à 2010, ne dépassant pas 156,2 millions DH. Au premier semestre 2012, le chiffre d'affaires s'élève à 22,49 MDH, soit une baisse de 75% par rapport à juin 2011. Cette baisse du chiffre d'affaires s'explique, selon la note d'information, par la livraison, préalablement à 2012, d'une grande partie des produits en stocks, notamment des projets Al Mansour Rabat (logements promotionnels) et les lotissements Al Mansour I Khemisset. Résultat déficitaire et dette en en hausse En 2011, le total des produits d'exploitation de la Société augmente de plus de 300% pour s'établir à 663,3 millions DH. La variation de stock de produits contribue principalement à ce total avec 498,8 millions DH à fin 2011, traduisant le niveau élevé des investissements de Dyar Al Mansour en termes de nouveaux projets lancés. Au premier semestre 2012, les produits d'exploitation de la société enregistrent une hausse de 13,6% pour s'établir à 321,9 millions DH à juin 2012 (contre 283,5 millions DH à juin 2011). Cette augmentation s'explique par l'évolution positive du poste variation de stock, passant de 187,3 millions DH en juin 2011 à 296,4 millions DH en juin 2012 (soit + 58%). Cette évolution est liée aux investissements au niveau des projets les résidences Jnane Al Mansour I et II, les résidences Zahrat Al Jadida, les résidences Al Mansour à Zenata et les résidences Al Mansour à Khémisset. D'après la note d'information, les charges d'exploitation enregistrent une hausse de plus de 100% en 2011 s'établissant à 655,0 millions DH. Elle vont continuer sur leur trend haussier au premier semestre 2012 (17% à 331,7 MDH). A fin juin 2012, le résultat d'exploitation s'établit -9,8 MDH, soit une baisse de 10,7 millions DH par rapport à juin 2011. Pour sa part, le résultat financier à fin juin 2012 s'établit à 41 KDH, en baisse de 220 KDH par rapport à juin 2011. Ce résultat découle principalement des intérêts financiers sur placement temporaire de trésorerie. Au final, le résultat net au premier semestre 2012 s'affiche négatif à -8,8 millions DH, contre -0,07 millions DH en juin 2011, soit une aggravation de 8,7 millions DH. Cette baisse, explique-t-on, résulte essentiellement d'un résultat d'exploitation déficitaire. D'après la note d'information, le financement permanent s'élève à 559,5 millions DH à fin juin 2012 contre 452,3 millions DH à fin 2011, soit une hausse de 23,7%. En parallèle, les dettes de financement de Dyar Al Mansour augmentent de 230%, passant ainsi de 5 millions DH à fin 2011 à 121 millions DH à juin 2012. Cette hausse de 116 millions DH correspond aux tirages de 30 millions DH auprès de CIH et de 86 millions DH auprès de BMCE respectivement dans les lignes du CPI Al Mansour Khémisset et CPI Jnane Al Mansour A-B-C. Plus de 650 millions DH d'investissement en 2012 Les perspectives d'investissement de Dyar Al Mansour en 2012 traduisent principalement l'avancement des différents chantiers de la Société. L'objectif en termes d'investissement hors acquisitions de fonciers en 2012 est de 640 millions DH HT, en progression de 17% par rapport à 2011 qui a enregistré 501 millions DH HT. Par ailleurs, le budget réservé aux acquisitions de fonciers est estimé à 46 millions DH HT en 2012. La société prévoit un chiffre d'affaires de 448 millions DH HT en 2012, et un résultat net de 45 millions DH, soit un taux de marge nette de 10,0%, contre 3,2% en 2011.
