Assurances : Un premier semestre 2008 mitigé

* La rétraction de la BCP dans sa décision de prise de participation dans le capital de la Marocaine Vie a biaisé les prévisions de croissance de la compagnie.
* Le résultat de Wafa Assurance a été impacté par l’augmentation de 134 MDH de l’IS.
* L’intensification de la concurrence pèse sur les résultats du courtier ALT.
Les compagnies d’assurance cotées à la BVC ont clôturé le premier semestre de l’année en cours sur des trends baissiers. La baisse enregistrée par chaque compagnie n’est pas due au contexte dans lequel elle opère, mais surtout à sa propre activité.
La Marocaine Vie a clôturé le premier semestre 2008 sur un résultat net déficitaire, soit –3,1 MDH à fin juin 2008, contre 6,5 MDH au cours de la même période de l’année précédente. Toutefois, selon les analystes de BMCE Capital, la compagnie a bénéficié d’une dynamique favorable sur le crédit, aussi bien en bancassurance qu’au travers de partenariats de distribution avec des sociétés de crédit à la consommation. L’activité Epargne s’est ainsi inscrite en progression de plus de 9%, profitant notamment des bonnes performances réalisées sur le segment des entreprises dont le chiffre d’affaires s’accroît de 24% à 93 MDH à fin juin 2008.
Les primes émises nettes de l’activité Vie s’élèvent à 375,6 MDH, en hausse de 10% par rapport au premier semestre de l’année 2007. Le segment de l’activité non Vie totalise des primes de 20,9 MDH, en élargissement de 21,2% par rapport à la même période de l’année 2007. Aussi, grâce à la maîtrise de la sinistralité, la compagnie affiche-t-elle un ratio S/P de 41,3%, contre 46,5% à fin juin 2007.
Des résultats en retrait
A noter que le résultat a été impacté par un niveau élevé des provisions relatives à l’arrêt des commercialisations des contrats-décès emprunteurs en juillet 2008. Aussi, selon les analystes de BMCE Capital, la rétraction de la BCP dans sa décision de prise de participation dans le capital de la compagnie d’assurance affecte-t-elle les prévisions de croissance sur lesquelles elle tablait. Et pour une amélioration de ses résultats, la filiale du groupe Société Générale devrait mettre en œuvre de nouveaux partenariats avec les banques de la place. Cela lui permettrait de conforter son positionnement dans la branche Vie et de développer également le créneau de la non Vie.
Wafa Assurance a également clôturé le premier semestre 2008 sur un trend baissier. Le résultat net est de 227,1 MDH à fin juin 2008, contre 247,2 MDH à la même période en 2007. Les primes nettes émises de l’activité Vie ont atteint 823 MDH, en progression de 9,1%. Cette hausse demeure néanmoins faible comparativement aux deux dernières années. Une telle situation est à attribuer à la maturité des produits d’épargne. Aussi, la compagnie d’assurance a-t-elle été pénalisée par l’augmentation de 134 MDH de l’IS. Pour leur part, les primes nettes émises de l’activité non Vie s’établissent à 572,5 MDH, en hausse de 4,3%. «Cette performance résulte tant du dynamisme de la compagnie sur le marché des entreprises que des particuliers» (Voir www.financesnews.ma.). Toutefois, et pâtissant d’une progression des revenus moins importante que celles des charges de sinistres, le ratio S/P s’est aggravé, soit 85,2% contre 75,1% à fin juin 2007.
Aujourd’hui, la compagnie est en cours d’élaboration d’un nouveau plan de développement triennal dont les principaux objectifs seraient : l’exploitation des synergies avec les filiales du groupe et les réseaux bancaires partenaires en vue de renforcer le développement de l’activité Vie, le développement de la branche automobile et le renforcement de son positionnement sur le marché de l’entreprise à travers la commercialisation de produits d’assurance innovants.
Pour le courtier Agma Lahlou Tazi, la situation est un peu différente des compagnies d’assurance. En effet, l’exacerbation des conditions concurrentielles dans le secteur des assurances s’est reflétée automatiquement sur ses comptes. Ses principaux agrégats s’affichent en stagnation au cours du premier semestre 2008. Depuis le changement de la réglementation de la distribution des produits d’assurance, le marché est accaparé par les établissements bancaires. Les primes émises par ALT s’élèvent à 730,91 MDH à fin juin 2008, contre 686,75 MDH une année auparavant, soit une progression de 6,4%. Le résultat d’exploitation s’est établi à 33,6 MDH, en dépréciation de 6%. Cette dépréciation résulte de la hausse des charges d’exploitation de 2,8% en raison essentiellement de l’alourdissement de 11% des autres charges externes à 6,2 MDH, dû aux coûts liés à la certification et de 15% des dotations d’exploitation.
Le résultat net du courtier s’est ainsi établi à 24,9 MDH à fin juin 2008, contre 24 MDH une année auparavant, soit une hausse de 3,9%.
Les assureurs ont clôturé le premier semestre avec des résultats un peu en retrait. Aussi, selon l’analyse de BMCE Capital, les perspectives laissent entrevoir que les compagnies d’assurance clôtureront l’année 2008 sur des résultats négatifs.