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Maghreb Oxygène
Résultats supérieurs aux attentes
Publié dans L'Economiste le 25 - 02 - 2010

· La capacité bénéficiaire bondit de 60% à 17 millions de DH
· Le Gaz, principal contributeur à la croissance
· La société distribuera un dividende de 16 DH unitaire
Maghreb Oxygène fait mieux que les prévisions des analystes. En dépit d'une conjoncture économique défavorable en fin 2008 et au premier trimestre 2009, la filiale fluide d'Akwa group a amélioré sa marge opérationnelle à 8,4% en 2009. Ainsi, le chiffre d'affaires s'est établi à 207,6 millions de DH, en progression de 4% d'une année à l'autre. Une performance que le management attribue à la hausse des ventes destinées aux marchés couverts par la société. L'entreprise a également capitalisé sur la baisse des cours de certaines matières premières, notamment le butane et l'acier pour améliorer ces résultats. Autre indicateur favorable, l'ouverture de nouveaux centres de santé a permis d'accroître la demande. En 2009, la croissance de la société a été essentiellement portée par l'activité gaz. A terme, l'objectif est de relever la contribution des autres activités dans la réalisation du chiffre d'affaires, notamment le soudage qui accapare actuellement 20%.
Le résultat d'exploitation à fin 2009 bondit de 47% à 29 millions de DH, à la faveur de l'optimisation des charges d'exploitation et la baisse des achats. La croissance du résultat net ressort plus fortement à 60% pour un montant global de 17 millions de DH. Au terme de l'exercice 2009, les fonds propres de l'opérateur se sont établis à 176 millions de DH en avance de 5% par rapport à 2008. Quant à la trésorerie nette, elle retrouve l'équilibre, consécutivement à l'amélioration du besoin en fonds de roulement qui est ramené à 83 millions de DH contre 115 millions en 2008. Compte tenu de ses résultats, l'entreprise a décidé de distribuer un dividende de 16 DH unitaire, en augmentation de 33% par rapport à 2008.
Côté Bourse, la valeur Maghreb Oxygène affiche une performance de 21,47% depuis le début de l'année 2010, atteignant un plus haut de 206 DH. En revanche, la valeur a clôturé l'exercice 2009 sur une performance nulle de 0% à 170 DH, avec un plus haut de 190 DH et un plus bas de 141 DH. « Le titre reste parmi les moins liquides de la place casablancaise, ce qui suscite peu d'intérêt de la part des investisseurs », indique le marché. Maghreb Oxygène présente un PER de 8,6x.


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