19 zinzins se sont partagés le milliard et demi de dirhams levé par l'Office national des chemins de fer (ONCF) sur le marché obligataire. L'opération, qui s'est étalée sur trois jours, du 10 au 12 octobre, a été couronnée de succès, sans pour autant afficher un excédent de souscription phénoménal, comme il a été constaté sur d'autres levées obligataires. D'une valeur nominale de 100.000 dirhams, 18.222 titres ont été demandés pour 15.000 alloués. L'émission obligataire de l'ONCF a ainsi été souscrite 1,21 fois, soit un taux d'allocation global de 82,32%, représentant la moyenne entre les deux maturités offertes. Il faut dire que la levée comportait 4 tranches, dont les deux premières étaient assorties d'une maturité de 10 ans, alors que les deux autres courraient sur 15 ans. Ce sont ces dernières, offrant un taux fixe de 5,11% qui ont été les plus souscrites et servies à 100%, alors que les deux premières tranches n'ont été allouées qu'à 12,9% des souscriptions. Engouement pour le gré à gré L'autre tendance de fonds, qui se dégage des résultats de l'émission obligataire de l'Office, réside en l'engouement des investisseurs pour les obligations non cotées à la Bourse de Casablanca, et donc négociées de gré à gré. Seuls deux souscripteurs sur les 19 ont opté pour la tranche C, dont les titres sont cotés à la Bourse de Casablanca avec une maturité de 15 ans, celle cotée et assortie d'une maturité de 10 ans n'ayant, pour sa part, pas été souscrite du tout. Comme à l'accoutumée pour les levées de fonds, et particulièrement pour les levées obligataires, ce sont les sociétés d'assurances et les organismes de retraite et de prévoyance qui ont répondu présents le plus massivement, et qui ont été servis du plus grand nombre de titres. Sur les 15.000 obligations émises, cette catégorie de zinzins s'en est accaparée plus des deux tiers, soit 10.611 titres de dette. Elle a, par ailleurs, été la seule catégorie de souscripteurs à avoir demandé les titres de la tranche C cotée, dont l'attribution a été partagée entre deux compagnies de la place. Viennent ensuite les Organismes de placement collectif en valeurs mobilières (OPCVM), qui se sont vus attribuer 2.689 obligations, essentiellement de la tranche D, non cotée s'étalant sur 15 ans. Loin derrière elles, viennent les compagnies financières et la CDG avec 1.100 titres et les établissements de crédit avec 600 titres attribués.
