Promesse tenue. À l'occasion de sa première communication financière depuis son introduction en Bourse, en novembre dernier, la compagnie d'assurance CNIA Saada affiche des performances en ligne avec les prévisions annoncées dans son business plan. La filiale assurance du Groupe Saham clôture l'année 2010 avec un chiffre d'affaires s'élevant à près de trois milliards de dirhams, en croissance de 5,1% par rapport à 2009. L'assureur fait même mieux que les prévisions des analystes, notamment ceux de BMCE Capital Bourse, qui tablaient tout au plus sur un volume d'activité de 2,8 milliards de dirhams. Cette progression du chiffre d'affaires est propulsée par une appréciation de 6,3% du chiffre d'affaires Non Vie, à 2,5 milliards de dirhams, qui dépasse là aussi les attentes des analystes. C'est l'occasion pour ces derniers de souligner la pertinence du modèle de la compagnie d'assurance. «Ces performances confirment de facto la réussite de la stratégie commerciale déployée par CNIA Saada sur l'ensemble de ses marchés particuliers, entreprises et professionnels», estime-t-on au sein de BMCE Capital Bourse. La société de Bourse attribue d'autant plus de mérite à la compagnie d'assurance, que celle-ci fait face à une concurrence acharnée sur son fer de lance, la branche automobile. Et CNIA Saada devrait se distinguer davantage encore sur la Non Vie, puisque l'ambition affichée est d'accompagner le développement du secteur avec une croissance annuelle à l'horizon 2013 avoisinant 13%. En revanche, la compagnie d'assurance enregistre une quasi-stagnation (-0,4%) du chiffre d'affaires Vie, à 510 millions de dirhams. Mais là encore, il n'y a pas de mauvaise surprise par rapport au business plan avancé au moment de l'introduction en Bourse. En effet, celui-ci a été établi sur un modèle de prévisions conservatrices, et intègre justement une croissance modeste de l'activité Vie, sur les trois prochaines années. Au final, la compagnie d'assurance dégage un bénéfice net en hausse de 7,7% à 303 millions de dirhams, à comparer aux 300 millions de dirhams attendus par les analystes. Sur cette base, il a été décidé de distribuer un dividende unitaire de 22 dirhams.Dans le détail de la formation du résultat net de la compagnie, il apparaît que celui-ci a pâti de la baisse du résultat financier Vie. En lien, le résultat technique de cette dernière branche affiche un déficit de 61 millions de dirhams. Cette perte a été contrebalancée par une amélioration de la sinistralité et une bonne progression du résultat financier Non Vie, qui ont fait croître le résultat technique de cette dernière branche de 59,2%, à 550 millions de dirhams. Signalons enfin que la récente assemblée tenue par le Conseil d'administration de la compagnie a été l'occasion d'entériner la nomination de deux grosses pointures qui viennent renforcer les instances de gouvernance et le management de CNIA Saada et font effectivement leur entrée dans le conseil d'administration de la compagnie... Il s'agit de Mohamed Berrada, ex-président de l'OCP et de la RAM et ancien ministre des Finances et d'Alberto Rossetti, qui occupait la vice-présidence de Banca UBAE S.p.A. R.H
