Les analystes recommandent de conserver le titre des portefeuilles et le valorisent désormais à 1301,24 dirhams. L'actionnaire de référence de CNIA Saada à savoir le Groupe Saham aurait confirmé sa volonté d'expansion aussi bien sur le continent africain qu'au Moyen-Orient. BMCE Capital vient d'actualiser sa recommandation sur la valeur CNIA Saada suite à la publication par la société de ses résultats semestriels au 30 juin 2012. Sur la base de leurs prévisions, les analystes de la société de bourse recommandent de conserver le titre des portefeuilles. Le cours cible est de son côté fixé à 1301,24 dirhams. Le cours du titre devrait ainsi accroître de 11,2 % par rapport au cours actuel de 1170 dirhams observé vendredi. Une volonté d'expansion à l'international. Les analystes estiment que la société d'assurance affiche des réalisations financières probantes tirant notamment profit d'une bonne maîtrise de la sinistralité et d'une stratégie offensive sur la Non-Vie. Toutefois, celle-ci veille au renforcement de ses fondamentaux au détriment d'une croissance non contrôlée de son chiffre d'affaires. En effet, « la stratégie de la compagnie ne s'inscrit pas dans une course effrénée aux parts de marché et c'est dans ce sens que le Management a fait le choix de tourner, provisoirement, le dos à l'assurance Vie, faute d'une rentabilité suffisante, elle-même induite par l'absence d'un partenaire bancaire de référence » expliquent les analystes. En terme de stratégie de développement du secteur des assurances en Afrique, l'actionnaire de référence de CNIA Saada à savoir le Groupe Saham aurait confirmé sa volonté d'expansion aussi bien sur le continent africain qu'au Moyen-Orient. Dans ce sillage et suite à l'acquisition de la compagnie panafricaine Colina fin 2010, le Groupe aurait mis la main sur une compagnie d'assurance en Angola début 2012, Global Alliance Angola, puis au Liban Lia Assurance en mai 2012. Cette dernière acquisition fait suite à un accord stratégique avec la première banque libanaise Bank Audi SAL portant sur la prise de participation de 81% du capital de la compagnie d'assurance Lia Insurance SAL, laquelle opère aussi bien sur le segment Vie (56,5% des primes globales en 2011) que sur la Non-Vie. Performances jusqu'à fin 2013. « Il serait intéressant de scruter à l'avenir les intentions du Groupe Saham en matière de regroupement des activités d'assurance au sein de CNIA Saada. A plus long terme et dans le cas où le Groupe Saham reverrait sa stratégie, CNIA Saada pourrait être érigée en tant que compagnie de premier plan en Afrique et au Moyen Orient » prédisent les analystes de BMCE Capital. A noter que cette ambition pourrait également bénéficier du soutien de SFI et Abraaj Capital qui viennent de nouer des partenariats stratégiques avec le Groupe Saham. En attendant (et en considérant uniquement l'activité Maroc) les analystes tablent sur CNIA Saada avec des primes émises nettes en appréciation de 8,7% à 2,8 milliards de Dirhams et en hausse de 8,8% à 3 milliards de Dirhams, respectivement en 2012 et en 2013. Dans ce sillage, la capacité bénéficiaire devrait se hisser de 4,6% à 369,6 millions de Dirhams (vs. les prévisions de la compagnie de 373 millions de Dirhams soit +5,7%) en 2012 et de 20,6% à 445,6 millions de Dirhams en 2013 (intégrant une reprise du résultat financier). * Tweet * *
