Administration équitable : lancement du programme national du Médiateur du Royaume    Commission nationale des investissements : 237 projets approuvés en 8 sessions pour plus de 369 MMDH    Vague de chaleur au Maroc : la demande en électricité a atteint un pic inédit le 30 juin    La startup marocaine ORA Technologies lève 7,5 millions de dollars    Récolte sucrière : Cosumar accélère la mécanisation    Tensions Brasilia-Washington : la Cour suprême brésilienne réfute les accusations de Trump au sujet de Bolsonaro    Brahim Diaz perte de vitesse au Real Madrid, mais le club continue de lui faire confiance    Cañizares : "Hakimi mérite le Ballon d'or 20 fois plus que Dembélé"    La Résidence de France à Rabat célèbre la Fête nationale en présence de plus de 2 500 invités    Les recettes fiscales augmentent de 25,1 MMDH à fin juin 2025    La Chine accompagne le Maroc dans le déploiement de la 5G : l'ouverture des licences renforce le partenariat technologique entre Rabat et Pékin    Demande intérieure: Le HCP table sur une hausse prévisionnelle de 5,4% en 2025    Financement participatif destiné à l'habitat : Un encours de 26,6 MMDH à fin mai    Inquiet, le Polisario mobilise ses partisans au Parlement irlandais    Feux de forêt au Canada: Toronto parmi les villes ayant la plus mauvaise qualité de l'air au monde    Sahara : Le PP espagnol réagit à l'appel de l'Istiqlal de soutenir le plan marocain    Camps de Tindouf : Les discours triomphalistes du Polisario peinent à convaincre    Les prévisions du mardi 15 juillet    Sáhara: El Polisario llama a Francia, España y Estados Unidos a reconsiderar sus posiciones    Festival des Plages 2025 : Maroc Telecom donne le coup d'envoi    L'UNESCO inscrit les tombeaux impériaux de Xixia au patrimoine mondial... La Chine poursuit la valorisation de son héritage civilisationnel    Inscription des tombes impériales de la dynastie Xia de l'Ouest sur la liste du patrimoine mondial de l'UNESCO    La France célèbre son 14 Juillet sous le sceau du renouveau diplomatique avec le Maroc    Newcastle courtise le Marocain Amir Richardson    E-Visa. Le Maroc dresse le bilan    Maroc-France. Sa Majesté le Roi Mohammed VI félicite le Président français    Maroc Telecom lance la 21eédition du Festival des Plages    Séisme de 5,5 au large de l'Espagne : Secousses ressenties dans plusieurs villes du nord du Maroc    ANEF : risque extrême d'incendie identifié à Chefchaouen, Taounate et Taza    DGAPR : 962 détenus réussissent les examens du Baccalauréat en 2025    Propos "rétrogrades" de Benkirane : une coordination féminine riposte    Mondial des clubs: Hakimi et Bounou dans l'équipe type du tournoi (FIFA)    La Chine... Le festival de musique "Strawberry" à Urumqi : une vitrine de l'ouverture culturelle au Xinjiang    CAN féminine : le Maroc affronte le Mali en quart de finale    Montée de haine contre les Marocains à Torre Pacheco : Vox mis en cause    Lou Yixiao émerveille le public avec une tenue inspirée des femmes Hui'an de l'époque républicaine chinoise : Quand la magie du passé rencontre l'élégance contemporaine    Prévisions météorologiques pour le lundi 14 juillet 2025    Diplomatie : Rabat entre le poids de l'Occident et l'infortune des BRICS [INTEGRAL]    Sebta et Mellilia : Albares clarifie la suspension des douanes commerciales    Amina Bouayach meets with delegation from the Palestine Liberation Organization    Italie : Quatre militantes arrêtées pour avoir voulu empêcher une expulsion vers le Maroc    Maroc Telecom Beach Festival 2025 unites six cities with 113 free concerts    Jazzablanca 2025 : A citywide celebration of jazz, beyond the stage    Décès de l'animateur vedette de la télévision française Thierry Ardisson    Biens culturels. Le Maroc s'attaque au trafic    Décès de l'ancien président nigérian Muhammadu Buhari à l'âge de 82 ans    Agadir : Le wali Amzazi recadre la gestion des plages    Championnat féminin de la CAF : face aux provocations puériles, le Maroc digne et droit dans ses bottes    







Merci d'avoir signalé!
Cette image sera automatiquement bloquée après qu'elle soit signalée par plusieurs personnes.



Politique monétaire : Le coup de brosse de Jouahri
Publié dans Les ECO le 24 - 03 - 2011

Abdellatif Jouahri fait sa révolution du printemps. Non, ce n'est pas de politique qu'il s'agit mais de marché monétaire, puisque la Banque centrale, que chapeaute Jouahri, a décidé deux réformes intéressant les marchés monétaire et de changes. Hier à Rabat, les responsables de Bank Al-Maghrib dévoilaient les axes de ces nouvelles mesures lors d'une réunion avec les intervenants sur les valeurs du Trésor et la presse spécialisée. En première ligne, d'abord, l'introduction, dans les prochains jours, d'une courbe des taux sur pension livrée (communément appelée Repo). «La mise en place de ce nouvel instrument permettra d'améliorer la transparence du marché monétaire marocain et d'enrichir la palette de ses indicateurs», commentait à cette occasion, Mounir Razki, responsable au sein de la Banque centrale en charge de la direction des Opérations monétaires et des changes.
Repo...
La publication de la nouvelle courbe Repo se fera sur les principales plateformes de données financières utilisées habituellement par Bank Al-Maghrib (site web de BAM, Bloomberg et Reuters). De même, sa mise à jour s'opérera sur à une fréquence quotidienne au lendemain du dénouement des opérations. Les maturités devant être représentées dans l'immédiat par la future courbe sont limitées au jour le jour, une semaine, deux semaines et un mois. «Pour l'heure, ces maturités sont les seules à disposer d'une occurrence permettant une mise à jour quotidienne de la courbe», jutifie Razki. Pour autant, le responsable n'exclut pas d'intégrer par la suite dans la nouvelle courbe, des maturités supérieures, à condition toutefois que les occurrences de ces dernières se développent sur le marché. La nouvelle courbe des taux sur pension livrée s'impose. En effet, jusqu'à présent, il n'existe aucune référence au niveau du marché monétaire sur les maturités au-delà du jour le jour, étant donné que le Taux moyen pondéré (TMP) du marché interbancaire en blanc constitue la seule référence monétaire. D'où la nécessité de mettre en place un indicateur reflétant les caractéristiques du marché monétaire, avec une référence élargie à d'autres maturités. De par sa liquidité et le large éventail de maturités à court terme qu'il couvre, le marché de la pension livrée est des plus indiqués pour permettre la mise en place de cet indicateur reflétant le coût de refinancement à très court terme. Il est, en effet, à rappeler que ce compartiment du marché monétaire représente plus de 75% des prêts et emprunts à très court terme. Il faut dire qu'il figure comme principal outil de gestion de la trésorerie des banques et des OPCVM, en raison de l'avantage de la sécurité qu'il offre à travers les titres pris en pension.
Pour l'élaboration de sa future courbe des taux sur pension livrée, Bank Al-Maghrib s'assure ainsi de disposer d'informations fiables reflétant les caractéristiques du marché. En lien, la mise en place préalable du module Repo a été opérée dans la nouvelle plateforme de Maroclear, pour garantir la fiabilité de l'information. Par ailleurs, les informations reposent sur des opérations effectivement dénouées à l'instar des autres indicateurs (TMP, courbe des taux).
...mais aussi
L'autre nouveauté annoncée par la banque centrale concerne l'élargissement de la liste des devises qu'elle cote. Celui-ci intervient afin de répondre aux besoins des opérateurs, puisqu'il est question d'étendre la liste des devises cotées à un certain nombre de devises principales ou appartenant à des pays avec lesquelles le Maroc entretient des relations commerciales significatives. Précision importante, ces nouvelles cotations de devises sont fournies par Bank Al-Maghib à titre indicatif et uniquement à des fins de référence, ce qui exclut donc que la Banque centrale se porte contrepartie pour ces nouvelles devises. Pour les citer nommément, celles-ci se rapportent à des pays d'importance grandissante dans les échanges économiques mondiaux, notamment les Bric (Brésil, Russie, Inde et Chine), mais aussi l'Australie et l'Afrique du sud. Sont également incluses dans le lot, les devises des pays avec lesquels le Maroc a signé des accords bilatéraux de libre-échange, en l'occurrence, l'Egypte, la Jordanie et la Turquie. Viennent ensuite, les devises cotées actuellement en billets de banque et non en virement (riyal qatari, dinar bahreïni et riyal omanais). Enfin, le franc CFA est intégré à la liste de devises nouvellement cotées. par la banque centrale, au regard de l'intérêt grandissant des opérateurs marocains pour l'Afrique de l'ouest.
R.H
«Plus d'informations pour améliorer la transparence du marché» : Mounir Razki, Responsable de la direction des Opérations Monétaires et des Changes
Les Echos Quotidien : Pourquoi Bank Al-Maghrib introduit-elle une courbe des taux sur pension livrée ?
Mounir Razki : Le marché monétaire, dont la Banque centrale est responsable, connaît actuellement une activité importante. Partant, l'idée est de fournir des informations complémentaires pour améliorer sa transparence, une mission qui du reste s'inscrit en ligne avec la vocation de BAM d'accompagner et d'aider au développement des marchés de capitaux.
Quel sera l'apport de ce nouvel indicateur ?
Mis à part le gain en transparence, la communication de cette nouvelle donnée contribuera à l'élargissement des indicateurs déjà existants et qui sont fournis par la Banque centrale. Mais surtout elle permettra, et c'est là une nouveauté, de donner des indications sur plusieurs maturités allant du jour le jour à un mois, en passant par une semaine et 15 jours. Par ailleurs, il s'agit bien de comprendre que la nouvelle information que l'on va diffuser est un complément. Il s'agit d'indicateurs sur le marché de la pension livrée, qui n'interviennent pas comme référence.
Comment la mise en place de la nouvelle courbe des taux sur pension livrée a-t-elle été rendue possible ?
Avec la mise en place de la plateforme MarocLear, nous disposons d'un indicateur fiable sur le marché de la pension livrée. Compte tenu des volumes qui y sont traités, il nous est apparu pertinent de communiquer, de partager et de restituer ces informations aux opérateurs.


Cliquez ici pour lire l'article depuis sa source.