Fort de son positionnement au Sud, Ciments du Maroc affiche, contrairement aux autres cimentiers cotés, un avenir prometteur. Les analystes recommandent de la conserver. Malgré une évolution sectorielle attendue de 5% pour l'année 2011, les analystes se montrent plutôt moins optimistes quant aux performances futures des sociétés cotées du secteur du ciment à savoir, Lafarge ciments, Holcim et Ciments du Maroc. Lafarge ciments et Holcim serait, selon les analystes, les plus exposées aux pressions du marché induites par l'arrivée d'un nouvel acteur provocant une surcapacité de production. «Lafarge Ciments, de part sa position de leader incontestable, devra concéder le plus en termes de parts de marché. Tandis qu'Holcim Maroc, pris en tenaille entre Lafarge Ciments et Ciments de l'Atlas, n'a plus qu'à compter sur le bon réglage de «sa montre suisse» pour amortir les dégâts ». Par ailleurs, Ciments du Maroc, « devrait profiter de son éloignement géographique au Sud jusqu'en 2014 pour écouler sa production dans un marché porteur, surtout avec la mise en production de son usine moderne d'Aït Baha», précisent les analystes de CFG capital. En effet, Ciments du Maroc, deuxième cimentier au Maroc avec 26% de parts de marché, devrait être le moins touché par les pertes de parts de marché entre 2010-2014 par rapport à ses confrères cotés, à -3,4 points contre -5,5 points pour Lafarge Ciments et -4,6 points pour Holcim Maroc selon les estimations de CFG. La flambée des prix qui s'est poursuivie depuis la moitié de l'année précédente devrait également peser de façon considérable sur les marges de ces sociétés. En effet, «La recherche d'énergie alternative est au cœur des préoccupations des cimentiers. La consommation de combustible comme le coke qui est un dérivé de pétrole reste plutôt coûteuse et le prix varie en fonction du cours du brut», révèlé un analyste de RMA Capital. Ciments du Maroc a réalisé durant l'année 2010 des gains de l'ordre de 28,1 % puis il a vu son cours baisser de -14,5 %, depuis le début de l'année en cours. Du côté du marché actions, Lafarge Ciments a connu, durant l'année 2010, une progression de l'ordre de 49.6 % de son cours puis a corrigé de -21,9 % depuis le début de l'année 2011. Cette correction reste, toutefois, insuffisante. Un potentiel de baisse de l'ordre de -19 % est à prévoir avec un objectif de cours de l'ordre de 1 346 dirhams selon les analystes de CFG Capital. Holcim Maroc a, de son côté, vu son cours progresser de 41.2 % durant l'année 2010 puis corriger de -17 % depuis le début de l'année. Avec un P/E (Price Earning Ration) actuel estimé de 18.1 fois, cette correction serait également insuffisante. Un potentiel de baisse de l'ordre de -19 %, soit un objectif de cours de l'ordre de 1 880 dirhams, serait attendu par CFG Capital. Les titres Lafarge ciments et Holcim Maroc sont ainsi recommandés à la vente par les analystes. Enfin le titre Ciments du Maroc a réalisé, durant l'année 2010, des gains de l'ordre de 28,1% puis il a vu son cours baisser de -14.5 % depuis le début de l'année en cours. Il est à noter que Ciment du Maroc a pu tirer profit du redémarrage de la demande de ciment durant le premier semestre 2011. Une tendance qui devrait en principe se poursuivre durant le deuxième semestre selon les analystes. La société a pu réaliser un résultat net semestriel de 579 MDH, en progression de 4 % comparativement au premier semestre 2010. Cependant, selon les mêmes analystes, la correction de -14,5% devrait se poursuivre. Mais, seulement un potentiel de baisse de l'ordre de -5 % est à prévoir. Par conséquent, les analystes de CFG Capital recommandent de conserver l'action CIMAR.
