Après l'emprunt obligataire d'Alliances Développement Immobilier, c'est au tour de sa filiale spécialisée dans logement intermédiaire et social de recourir au marché de la dette en émettant des billets de trésorerie. A quelques jours de la publication des résultats de l'emprunt obligataire de sa société mère, Alliances Développement Immobilier (ADI), Alliances Darna, intervenant majeur du secteur de l'habitat intermédiaire, accompagné par BMCE Capital Conseil, lance de son côté un programme de billets de trésorerie. Objectif : lever 1 milliard DH, soit l'équivalent du montant levé à titre d'emprunt par Alliances. L'émission de ces titres de créance négociables permettront au spécialiste du logement social d'optimiser le coût de son financement à court terme en substituant, de manière partielle ou totale, aux concours bancaires existants des billets de trésorerie. Mais aussi de diversifier ses sources de financement de sorte à avoir une meilleure négociation avec ses partenaires financiers. Sans oublier la consolidation de son image auprès des investisseurs institutionnels à travers une visibilité accrue sur le marché de capitaux, que lui attribue la sortie sur le marché de la dette privée. D'ailleurs, l'opération générera à la société de quoi faire face aux besoins de trésorerie ponctuels du induits par des variations de besoin en fonds de roulement en cours d'année, s'établissant à 1,6 milliard DH en 2011. Ceci étant l'émission des billets de trésorerie couvrira l'acquisition du foncier dans le cadre des projets en phase de lancement en 2011 ainsi que les frais de viabilisation et de construction sur les projets en développement. Le programme d'émission qui s'adresse à toutes les catégories d'investisseurs porte sur 10 000 titres au porteur, d'une valeur nominale de 100 000 DH chacun. D'une maturité de 10 jours à 12 mois, leurs taux d'intérêt seront déterminés à chaque émission en fonction des conditions du marché. A titre indicatif ces taux ont été, lors des récentes émissions, de l'ordre de 3,45 % pour les maturité inférieures à 32 jours et de 4,05 % pour celles comprises entre 183 jours et 365 jours. Par ailleurs, les prévisions de réalisations de la société portent sur un chiffre d'affaires pour l'année en cours de 2,1 milliards DH, soit pratiquement trois fois le revenu généré en 2010 (776,4 millions DH). L'émission des billets de trésorerie couvrira l'acquisition du foncier et les frais de viabilisation et de construction. En 2012, ce chiffre devrait passer à 3,8 milliards DH. Selon Alliances Darna, «les revenus de l'année en cours correspondent à livraison des unités dont la commercialisation et la réalisation a débuté au cours de l'année 2010». En effet, le groupe prévoit la livraison de 9 156 unités de logements, 2 956 unités de lots et 344 commerces dans le cadre des projets Chwiter porté par Maremco, Mehdia porté par Alliances Darna, Ain Sebaa porté par Al Experencia, El Menzeh et Hay Hassani portés par Najila, Riad Soltan et El Biaz portés respectivement par Riad Soltan et Alliances Darna et Najmat Saiss porté par Najmat Saiss. Quant aux revenus de 2012, ils correspondent à la poursuite des livraisons sur les projets dont les destockages ont démarré en 2011 à l'exception d'El Biaz et le démarrage des livraisons des projets Riad Mdeq porté par la Mdeq Développement, Bab Sebta porté par Oued Negrico Immobilier, Riad El Bernoussi porté par Al Aouayel, Riad Errahma porté par Errahma Park, Riad Had Soualem et Riad Beni Yakhlef portés par Alliances Darna, Riad Tanger porté par Tanger Resort et les Oliveraies de Fès porté par Belya Star. A juste titre, Alliances Darna prévoit donc de livrer 15 483 unités de logements, 1 785 unités de lots de terrains et 857 commerces. A terme, la capacité bénéficiaire ressortira à 688,8 millions DH en 2011 et 1 milliard DH en 2012, contre 293 millions DH en 2010.
