Le secteur sidérurgie marocain est impacté indéniablement par l'évolution des évènements de la crise Chinoise, et de la propagation du risque des prix de l'acier. Les prix et les marges des sidérurgistes à l'échelle internationale ont fortement augmenté au cours des derniers mois, suite à une reprise économique chez les principaux pays consommateurs d'acier dont notamment la chine, et à des niveaux de stocks d'approvisionnement réduits en raison des arrêts des usines lors de l'apparition de la Covid-19. « Néanmoins, la crise de liquidité que traverse le secteur immobilier en chine, pourrait freiner ce rallye des prix. En septembre 2021, un des plus gros promoteurs immobiliers chinois annonce son incapacité à honorer ses dettes, il s'agit d'Evergrande. Le groupe Evergrande est l'un des plus gros promoteurs en chine en termes de chiffre d'affaires, et de bilan. En effet, fondé en 1996, le groupe Evergrande, a profité de l'urbanisation accélérée de la chine et s'est développé de manière agressive pour devenir l'un des plus gros promoteurs du pays », rappelle CDG Capital Insight dans une récente note sur les perspectives du secteur de la sidérurgie. Son activité principale consiste à acheter des terrains et à les développer en projets résidentiels, commercial, et par la suite les vendre à des acheteurs intéressés. Pour financer ses activités, le groupe a recours à l'endettement auprès des banques et des investisseurs. Néanmoins, en août 2020, le gouvernement chinois décide de durcir la réglementation concernant le financement des activités des promoteurs immobilier à travers, une politique appelée les « trois lignes rouges », « the Three red lines policy ». Cette stratégie a pour principal objectif de se désendetter et d'améliorer la santé financière du secteur immobilier. Ainsi, avant de débloquer un crédit bancaire, les régulateurs doivent évaluer la situation financière des promoteurs en fonction de trois critères (Three red lines), à savoir : – Ratio passif/actif (hors revenus anticipés) inférieur à 70 % – Taux d'endettement net (Dettes nettes/Fonds propres) inférieur à 100 % – Ratio trésorerie/dette à court terme supérieur à 1x. En octobre 2021, le groupe Fantasia, gros promoteur en Chine annonce également son incapacité à honorer ses engagements. Une faillite d'un groupe aussi important qu'Evergrande ou Fantasia représenterait un risque de contagion pour le secteur immobilier chinois. Mis à part le risque de propagation au reste de l'économie chinoise, un ralentissement du secteur immobilier en chine pourrait constituer un risque majeur pour les prix et les marges de l'acier à l'échelle mondiale. Une telle appréhension, a été illustrée par la baisse des cours des actions des sidérurgistes suite aux annonces de risque de défaut d'Evergrande vers début septembre 2021. Toutefois, ces cours ont repris leur tendance haussière, illustrant ainsi une reprise de confiance de la part des investisseurs. En effet, le groupe Evergrande a envoyé un signal positif au marché, à travers un paiement anticipé des intérêts dus (selon le média d'Etat chinois Securities Times). Après la crise, l'immobilier reprend ses couleurs Au Maroc, les opérateurs sidérurgiques ont potentiellement un certain nombre de facteurs qui jouent en leur faveur pour l'année 2021. Les analystes citent à cet égard : l'amélioration de la situation économique nationale, l'assouplissement progressif des mesures contre la Covid-19, suite à une campagne de vaccination réussie ; la reprise des activités dans le secteur immobilier et en général de la construction. En effet, à fin septembre 2021, les ventes de ciments (principal indicateur pour mesurer le rythme de reprise dans le secteur de la construction) se sont appréciées de 18,3% en glissement annuel. Les dépenses de l'Etat dans les infrastructures seraient de bon augure pour les producteurs de rond à béton au Maroc. En effet, lors de l'approbation de la loi de finances 2021, le gouvernement a annoncé son plan de promotion des investissements publics en allouant un montant de 230 Mds de DH. Pour 2022, on prévoit 245 Mds de DH. D'après CDG Capital Insight, le secteur sidérurgie marocain est impacté indéniablement par l'évolution des évènements de la crise Chinoise, et de la propagation du risque des prix de l'acier. A ce stade, ils estiment que le risque est contenu. « Dans ce sillage, nous supposons une correction à la baisse des prix jusqu'à la fin de l'année, néanmoins, nous pensons que les nouvelles mesures prises par la Chine pour réduire ses exportations et sa production d'acier devraient continuer d'être un facteur important de soutien des prix et par ricochet devrait soutenir des fondamentaux sidérurgiques solides en 2021 et entraîner une forte reprise des bénéfices pour le secteur », annoncent-ils.
