Risques de change : Que faire face aux effets «yoyo» ?

* BMCE Capital organise pour sa clientèle des séminaires de sensibilisation aux risques de change dans cinq villes du Royaume.
* Les techniques de couverture du risque de change ainsi que la réglementation des changes sont les deux principaux thèmes au menu.
Dans un contexte de volatilité ambiante des marchés internationaux, BMCE Capital prend son bâton de pèlerin et part en caravane à travers cinq villes du Royaume pour aider ses clients à mieux appréhender les différents aspects qui impactent leur gestion de risque de change. Le coup d’envoi a été donné jeudi dernier à la tour de verre de la banque d’affaires du Groupe à Casablanca. Fès, Rabat, Tanger et Agadir sont les quatre autres villes prévues dans le planning des responsables de la banque d’affaires.
L’intérêt du thème abordé n’est plus à démontrer car, et on le ne répétera jamais assez, les entreprises marocaines subissent de plein fouet les effets de yoyo des taux de change sur les marchés internationaux. Donc l’objectif des séminaires est de sensibiliser les financiers d’entreprise à l’utilité du Risk Management tout en leur permettant d’avoir une vision plus claire sur les nouvelles techniques de gestion des risques liés aux marchés financiers.
Pour bien illustrer ces propos, prenons l’exemple de cet importateur qui, pour régler son fournisseur étranger, doit acheter des dollars américains dans un délai de trois mois. Notre monsieur qui importe des marchandises pour les revendre ensuite sur le marché marocain, est confronté dès lors à deux situations. Il décide de ne rien faire et attend l’échéance pour acheter ses devises et régler sa facture, ou bien il se couvre via une option d’achat, dite call, sur le Dollar. La première décision peut s’avérer très hasardeuse et dangereuse pour lui dans la mesure où il subira complètement le marché dans le cas d’une forte hausse du Dollar par rapport au Dirham, chose qui affecterait sensiblement et directement sa marge opérationnelle.
En revanche, la deuxième alternative lui permettra, moyennant une prime payée à l’avance, non seulement de se couvrir contre une évolution défavorable des cours, mais lui laissera la possibilité de tirer profit d’une baisse du Dollar face au Dirham, si elle survient. Le call rempli dans ce cas de figure le rôle d’un contrat d’assurance contre les «mauvais temps» du marché. Une bonne gestion du risque de change peut donc présenter un outil de compétitivité dans les mains des entreprises... C’est là le message qu’ont voulu transmettre les responsables de la salle des marchés de BMCE Capital… Et les solutions de couvertures de risque que propose la banque d’affaires abondent en ce sens. Il faudra juste que les entreprises jouent le jeu!