L'année boursière tire à sa fin. La place casablancaise continue à évoluer dans une morosité ambiante. Les investisseurs font grise mine. Il faut dire que cette année 2011 aura été assez particulière, avec peu d'évènements majeurs susceptibles d'infléchir la tendance baissière et, surtout, beaucoup de faux espoirs d'une reprise durable. Nourris essentiellement par des analyses parfois un peu trop optimistes. Le marché boursier a ainsi évolué au rythme de quelques faits importants, parfois même graves, sans réelle incidence sur sa tendance de fond. En cela, a-t-on pu assister à la disparition de l'ONA (www.financenews.press.ma) qui interrompt un compagnonnage de longue date avec la SNI. Pendant longtemps, ces jumeaux détenaient les clés des affaires économiques et financières du Royaume. Aujourd'hui, si seule la holding SNI officie sur le territoire, on regrette cependant qu'elle se soit soustraite au jugement du marché à travers son retrait de la cote. Pour autant, les deux évènements qui ont vraiment marqué les esprits ont concerné Médiaco et Eurobourse. La société spécialisée dans le levage, la manutention et les services industriels est dans une situation financière particulièrement difficile, avec des résultats au titre du premier semestre 2011 alarmants : un chiffre d'affaires en régression de presque 66% à 22 MDH, un déficit du résultat d'exploitation qui se creuse à 21,9 MDH, un résultat net qui passe de -14,5 à -25,8 MDH entre le premier semestre 2010 et le premier semestre 2011. Médiaco dispose, de surcroît, de capitaux propres négatifs de 26 MDH contre 1,7 MDH au premier semestre 2010, avec une situation nette devenue inférieure au quart du capital social à la clôture de l'exercice précédent. Qu'en sera-t-il à la fin de l'exercice ? Les comptes nous le dirons. En tout cas, les difficultés rencontrées par la société ont même provoqué l'ire du gendarme du marché qui lui a notamment reproché les retards de paiement des échéances de son emprunt obligataire et des omissions dans l'exécution de ses obligations d'information vis-à-vis du public. Quant à la société de Bourse Eurobourse, elle a écopé d'un avertissement et d'une sanction pécuniaire de 200.000 DH pour avoir commis des manquements aux règles déontologiques régissant la gestion de portefeuilles de valeurs mobilières sous mandat. Et dans la foulée, le CDVM avait décidé de saisir le procureur du Roi compétent de trois dossiers se rapportant à des faits pouvant être qualifiés de délit d'initiés et deux dossiers se rapportant à des faits pouvant être qualifiés de manipulation de cours. Autant dire que sur 365 jours, l'actualité boursière aura été bien maigre. Même si, en cette fin d'année, les investisseurs ont eu droit à quelques introductions en Bourse. De petites opérations qui n'ont permis de secouer le cocotier. L'espoir est maintenant de voir 2012 démarrer sous de bons auspices. Mais pour cela, il faudra d'abord que la prochaine équipe gouvernementale, ou particulièrement le prochain ministre des Finances ait une fibre boursière soutenue pour impulser une nouvelle dynamique au marché. Il faut croiser les doigts. Meilleurs vœux. Rendez-vous l'année prochaine. ■
