«La hausse du baril de pétrole va impacter le compte courant national»

* Si le brut maintient son cours au-delà de 120 dollars, la facture pétrolière risque de s’élever à 75 milliards de DH.
* Très peu d’impact des subprimes sur la dette extérieure du Maroc qui, en majorité, est à taux fixe.
* Les explications avec Zouhir Chorfi, Directeur du Trésor et des Finances extérieures.
Finances News Hebdo : La tendance à la baisse du Dollar et à la hausse de l’Euro s’est déclenchée il y a quelques années et semble se poursuivre; quel est l’impact sur l’endettement public extérieur ?
Zouhir Chorfi : Du point de vue de l’endettement public, l’impact résultant de la parité Euro-Dollar a été assez limité dans la mesure où la structure de notre endettement extérieur a une composition très proche de celle du panier. Nous sommes actuellement à 70% en Euro. Quand l’un se valorise et l’autre se déprécie, la dette en Euro se renchérit et inversement. Mais globalement, on a un risque de change maîtrisé.
F. N. H. : Vu la faiblesse du Dollar, n’est-il pas opportun de procéder au rachat d’une partie de la dette extérieure en Dollar ?
Z. C. : Nous traitons la dette extérieure et nous avons déjà établi un programme dans ce cadre. C’est clair que, du point de vue de l’endettement présent, nous nous entendons plutôt en Euro qui est une monnaie forte avec un risque de change d’appréciation faible dans l’avenir. Aujourd’hui, nous avons une structure qui colle à celle du panier. De ce fait, nous avons une bonne composition de notre endettement.
F. N. H. : Est-ce qu’il y a eu un effet de la crise des subprimes sur l’endettement du Maroc ?
Z. C. : Pas vraiment. Puisque la dette du Maroc, en grande partie, est à taux fixe. La partie à taux variable est minime. Les échéanciers n’ont pas été impactés par la crise financière. Maintenant, sur le bloc, nous avons émis en 2007 la prime de risques élargie à l’image de ce qui s’est fait pour l’ensemble des pays émergents. Si aujourd’hui on devait se fier au marché international, la prime serait supérieure. Il y a une dégradation de la perception du risque pour l’ensemble des pays émergents.
F. N. H. : Mais le compte courant national risque de se dégrader…
Z. C. : Si le pétrole reste à 120 dollars, nous allons entrer dans un compte courant négatif. La facture pétrolière a coûté 50 milliards de DH en 2007 et, à 120 dollars le baril, cette facture va atteindre les 75 milliards de DH. p