Sonasid : Les analystes restent méfiants

l Sonasid recommandée à la vente, selon le consensus des brokers de la place. A l’heure où nous mettions sous presse, le titre s’échangeait à 2.700 DH, soit une performance annuelle de + 8,43 %.
l Dans une note publiée il y a un mois par CDG Capital, la valeur théorique du titre a été évaluée à 2.898 DH, soit une décote de seulement 7% affichée par le cours actuel.
Les analystes de la filiale de la Caisse de Dépôt et de Gestion recommandent le titre à l’accumulation. L’étude vient confirmer le profit qu’a tiré Sonasid de la flambée des prix de l’acier sur les marchés internationaux lors de la première moitié de 2008, et qui l’a poussée à revoir à la hausse ses prix de vente. Toutefois, depuis le second semestre 2008, la demande mondiale s’est raffermie. Ceci s’est reflété automatiquement sur la valeur des stocks qui s’est dépréciée pour tous les opérateurs du secteur.
Au niveau national, la concurrence s’est renforcée. C’est pourquoi le sidérurgiste, affilié au géant mondial Arcelor Mittal, s’est positionné sur une stratégie de satisfaction clientèle et d’amélioration des canaux de distribution. Sonasid devrait, entre autres, bénéficier des différents projets immobiliers et d’infrastructures que connaît le pays.
D’un autre côté, la compagnie devrait rentabiliser la convention signée au cours de l’exercice écoulé et visant l’exploitation d’un parc éolien de 50 MW, couvrant le quart de ses besoins, en vue d’optimiser sa consommation d’énergie en 2009. Le renforcement du positionnement dans le secteur du bâtiment fait aussi partie de la stratégie de Sonasid qui a décidé de développer une activité d’armatures pré-assemblées à travers sa filiale Longometal Armature.
Selon la note d’information de CDG Capital, «en dépit de l’envolée des prix du coke de charbon, Sonasid devrait réaliser, au titre de l’année 2008, un résultat d’exploitation de 1.332,1 MDH, soit une croissance de 14,1 % grâce à l’avantage de coût tiré de la production de l’aciérie de Jorf Lasfar et de la baisse des coûts des intrants, en l’occurrence la billette et la ferraille lors du deuxième semestre de l’année en cours».
Sur la base de ces données, et tenant compte d’un cours boursier de 2.490 DH, le rapport de la CDG recommande d’accumuler le titre. Cependant, l’action a atteint, depuis la publication, un cours de 2.700 DH, un prix que le consensus des brokers estime surévalué aujourd’hui. Par conséquent, la valeur Sonasid est désormais recommandée à la vente. Le marché reste donc en attente de la publication des résultats prévue pour les jours à venir et qui donnera plus de visibilité quant au potentiel de croissance de l’entreprise pour les années à venir.