D'un montant de 637 MDH et visant la restructuration du profil des dettes de l'hôtelier, la souscription à l'émission obligataire est réservée aux actionnaires actuels et aux détenteurs de droits préférentiels de souscription. Comme annoncé lors de sa dernière présentation de résultats annuels, tenue courant mai dernier (voir les ECO du 16 mai 2014), Risma vient d'obtenir le visa du CDVM pour son émission d'obligations remboursables en actions (ORA). Cette émission porte sur un montant de 637 MDH avec un prix d'émission de 100 DH par obligation, soit 6.367.532 obligations. La date de souscription s'étale du 13 août courant au 12 septembre prochain inclus. La date de jouissance est fixée par ailleurs au 30 septembre prochain pour une échéance le 30 mars 2016. A la date du remboursement, les obligations seront remboursées en nouvelles actions de Risma à émettre à un prix qui sera fixé à ladite date. A ce titre, les titulaires d'ORA ne pourront, en aucun cas, demander le remboursement des ORA en numéraire. Le prix d'émission d'une action sera égal au cours moyen pondéré des actions Risma sur les trois derniers mois précédant la date de remboursement, tel qu'observé sur le marché central de la Bourse de Casablanca, auquel est appliquée une décote de 20% puis arrondi au nombre entier supérieur, étant précisé qu'en tout état de cause, le prix d'émission ne sera pas inférieur à la valeur nominale des actions de Risma. Le cours moyen pondéré est obtenu en rapportant la valeur totale des échanges des actions Risma en dirhams sur le nombre total des actions Risma échangées sur les trois mois sus-visés. La parité de remboursement sera égale à la division du prix d'émission des actions nouvelles émises par la valeur nominale des ORA. Lorsque le nombre d'actions auquel le remboursement des ORA donne droit, à la date du remboursement, ne correspond pas à un nombre entier, les porteurs des ORA recevront le nombre entier d'actions immédiatement inférieur et dans ce cas, il leur sera versé en espèces une somme égale au produit de la fraction d'action formant rompu par la valeur de l'action calculée sur la base du prix d'émission des actions à émettre en remboursement des ORA. Restructurer la dette Son objectif, comme annoncé lors de ladite conférence, est de réduire le niveau des créances bancaires par leur remboursement anticipé mais aussi les créances détenues par les actionnaires. Au final, l'opération permettrait de consolider le fonds de roulement de Risma et de renforcer sa structure financière. Elle permettrait également de réduire ses charges financières, améliorant sa capacité bénéficiaire et offrant, à l'occasion, du rendement en dividende à tous ses actionnaires et à ses actionnaires de référence de bénéficier de l'opportunité de consolider leurs participations dans le capital. Elle est, ainsi, réservée aux actionnaires actuels et aux détenteurs de droits préférentiels de souscription de la société Risma. L'émission est constituée de deux tranches. La première dite A comprend les obligations à taux fixe, négociables de gré-à-gré et remboursables in fine d'une maturité de 18 mois. La deuxième tranche, dite B, est constituée d'obligations également à taux fixe, mais cotées à la Bourse de Casablanca. Elles sont aussi remboursables in fine avec une maturité de 18 mois. Le taux facial des deux tranches est fixé à 5,87%. Ce taux correspond au taux des bons de Trésor d'une maturité similaire (18 mois) déterminé sur la courbe secondaire, telle que publiée par Bank Al-Maghrib en date du 24 juillet dernier, augmenté d'une prime de risque de 260 points de base. Emission réservée Les titulaires de droits préférentiels de souscription pourront souscrire à titre irréductible, à raison de quatre obligations remboursables en actions pour cinq droits préférentiels de souscription. Autrement dit, on ne peut interdire aux actionnaires de Risma de souscrire à cette émission au prorata de leur détention actuelle dans le capital de l'entreprise. Pour cette catégorie d'investisseurs, la souscription pourrait se faire contre espèces ou par compensation des créances inscrites en comptes courants d'actionnaires. En date du 7 juillet 2014, le Conseil d'administration de Risma a arrêté ces montants détenus par les actionnaires Accor, RMA Watanya, CIMR, MAMDA et MCMA à un montant total de 333,15 MDH. Accor, principal actionnaire de Risma, détient 47,33% des créances en comptes courants d'actionnaires, soit 157,67 MDH. Le groupe est suivi par RMA Watanya avec 100,04 MDH (30,03%), CIMR avec 43,89 MDH (13,17%), MAMDA avec 15,47 MDH (4,64%) et MCMA avec 16,07 MDH (4,83%). D'après la société, les actionnaires de référence envisagent de souscrire à l'opération à près de 157,67 MDH pour Accor, 100,04 MDH pour RMA, 43,89 MDH pour CIMR, 15,47 MDH pour MAMDA et 16,07 MDH pour MCMA, soit près de 99,99% de leurs créances respectives sur l'hôtelier. Cependant ces actionnaires n'ont pas précisé si cette souscription se ferait en espèces ou par conversion de créances ou encore par les deux.
