Saham Assurance confirme ses fondamentaux solides à l'issue des résultats semestriels de l'année en cours. Sur la place casablancaise, le titre poursuit son évolution sur un trend haussier entamé au début de l'année. Dynamique positive pour le titre Saham Assurance. La valeur marque en effet, depuis le début de l'année, une performance boursière de 5,29%. Son cours s'est ainsi apprécié de 960 DH à 1.015 DH, en date du 22 septembre 2016. Des fondamentaux confirmés À l'issue du premier semestre de l'année en cours, Saham Assurance a pu confirmer la robustesse de ses agrégats financiers. En effet, la compagnie d'assurance a réalisé un chiffre d'affaires global de 2,262 MMDH, en progression de 6,8% par rapport à la même période de l'année antérieure. Notons que 90,85% de ces revenus sont issus de l'activité Non-vie, dont le chiffre d'affaires s'élève à 2,055 MMDH, en hausse de 6,5% par rapport à juin 2015. Performance qui résulte d'un bon renouvellement des contrats fin 2015, a indiqué Saham Assurance dans le communiqué accompagnant la publication de ses résultats semestriels. Parallèlement, l'activité Vie a généré un revenu en hausse de 10% pour se fixer à 207 MDH, soit 9,15% des revenus globaux de la compagnie. Soulignons que le résultat technique de l'activité Non-vie affiche un bénéfice de 278 MDH, contre 237 MDH une année plus tôt. Cette amélioration s'explique principalement par la politique de souscription privilégiant la rentabilité et la qualité du portefeuille, combinée à la politique de prévention des risques mise en place auprès des clients corporate. Pour sa part, le résultat technique Vie s'établit, en juin 2016, à 81 MDH contre 70 MDH en juin 2015. Cette progression est essentiellement issue de la hausse du résultat financier. En intégrant l'impôt sur les sociétés de 117 MDH, la compagnie dégage un bénéfice net sur le premier semestre 2016 de 238 MDH contre 213 MDH en juin 2015, soit une hausse de 11,8%. Pour leur part, les fonds propres affichent une croissance de 7,1% pour s'élever à 3,603 MMDH à fin juin 2016 contre 3,364 MMDH une année plus tôt. Un titre recommandé par les analystes Les analystes contactés recommandent de conserver la valeur dans les portefeuilles pour un horizon long terme. En effet, Ces mêmes analystes attirent l'attention sur la solidité financière de Saham Assurance avec des fonds propres qui se situent à près de 3,6 MMDH. Cette recommandation découle de l'appréciation de la stratégie instaurée par le spécialiste en assurance. Celui-ci a dû revoir sa stratégie afin de profiter, elle aussi, de la dynamique actuelle que connaît l'assurance Vie au Maroc. En effet, la compagnie avait scellé un partenariat de bancassurance avec la banque Crédit du Maroc afin de commercialiser des produits d'assurance Vie. Une décision jugée très favorable dans un contexte de ralentissement de l'activité Non-vie sur le marché marocain, notent pour leur part les analystes d'Upline Securities dans leur note de valorisation de la valeur Saham Assurance. Les analystes se basent aussi, dans leur recommandation, sur le fait que la société offre un rendement de dividende en ligne avec le marché, soit 4,4%, mais qui pourrait s'améliorer du fait de la faiblesse du pay-out (50% en moyenne) et du niveau confortable de solvabilité de Saham Assurance avec 169% à fin 2015. Un choix aussi conforté par le fait que Saham soit le leader sur le segment de la Non-vie. Perspectives Pour ce qui est des perspectives, la société souligne que la tendance observée sur le 1er semestre 2016 devrait se confirmer au 2e semestre. En termes de perspectives toujours, Saham Assurance compte asseoir sa position en Afrique à travers sa filiale, Saham Finances. Celle-ci vient d'annoncer la prise de contrôle à hauteur de 100% de Sun Insurance Co LTD. Il s'agit d'une compagnie d'assurance Non-vie qui opère sur le marché mauricien depuis plusieurs décennies. Par cette acquisition, Saham Finances rejoint un marché composé de 25 compagnies d'assurances, dont 14 en Non-vie, 7 en Vie et 4 mixtes, représentant un total des primes de 700 millions de dollars et des perspectives de croissance prometteuses. Cette acquisition s'ajoute à l'acquisition de la compagnie de réassurance nigériane, Continental Reinsurance PLC. Cette nouvelle acquisition qui n'est d'ailleurs pas anodine. En effet, le Nigeria, avec plus de 170 millions d'habitants, est le troisième marché de l'assurance en Afrique avec plus de 1,86 milliard de dollars de primes émises en 2013. D'après les anticipations des experts, ce marché devrait atteindre plus de 6 milliards de dollars en 2017, triplant ainsi de volume. Auparavant, le groupe marocain, via son pôle assurance, avait déjà entamé son ancrage africain en s'offrant 66% du capital de la compagnie rwandaise Corar-AG.
