Malgré un résultat net part du groupe en retrait pour CIH Bank, cette dernière confirme la bonne tenue de son activité. Les analystes recommandent la valeur CIH à l'achat, du fait de son potentiel de croissance. Avec une performance de 3,33% depuis le début de l'année, le titre CIH Bank continue de flotter dans le vert. Ainsi, le cours de ladite valeur poursuit son évolution sur un trend haussier, passant de 300 DH à 310 DH le 6/03/2017, profitant d'une tendance positive de la place casablancaise et d'indicateurs d'activités favorables de la banque. Un RNPG en retrait Déjà, le groupe bancaire Crédit immobilier et hôtelier (CIH Bank) a dégagé au titre de l'exercice écoulé un Produit net bancaire (PNB) consolidé d'1,847 MMDH, en hausse de 3,2% par rapport à l'exercice 2015. Cette évolution revient notamment à la progression du PNB en social de CIH Bank de 3,8% et de Sofac de 17,2%, a précisé le management de CIH lors d'une récente conférence de presse dédiée à la présentation des résultats annuels groupe au titre de l'année 2016. Pour sa part, le résultat brut d'exploitation consolidé s'est établi à 751,8 MDH, affichant une croissance de 3,7% par rapport à 2015. Le PDG du groupe, Ahmed Rahhou, avait souligné que le coût du risque en social du groupe reste «largement maîtrisé» (Voir les ECO du 27/02/2017). Côté réalisations financières toujours, la banque a vu son résultat net part du groupe se situer à 434,5 MDH, en recul de 16,3% par rapport à l'année 2015, impacté par un résultat non courant exceptionnel de plus de 70 MDH. En social, le résultat net s'est situé à 452 MDH, en baisse de 4% par rapport à l'exercice 2015, alors que celui de la Sofac s'est établi à 61,2 MDH, en croissance de 44% par rapport à une année auparavant. En outre, le Conseil d'administration a décidé de proposer à l'Assemblée générale la distribution d'un dividende ordinaire de 14 DH par action, payable à partir du 1er juillet 2017. Le conseil a également noté que les performances réalisées au cours de l'exercice 2016 sont en ligne avec les objectifs du plan de développement 2016-2020 du groupe. Valeur de croissance Par ailleurs, d'après certains experts de la place, la trajectoire empruntée par la banque permettant de générer de nouveaux revenus au passage, font de celle-ci une valeur de croissance à acheter. Les réalisations commerciales viennent confirmer cette tendance avec une collecte nette de 3,3 MMDH et des ressources clientèles consolidées ayant progressé, elle, de 13,4% pour se situer à 28,4 MMDH à fin 2016. D'après les mêmes analystes, cette hausse provient essentiellement de la progression de 15,6% des dépôts à vue. S'agissant de l'encours des crédits à la clientèle, celui-ci a atteint 36,7MMDH, soit une hausse de 8,8% par rapport à la performance de 2015. Dans ce sillage, il faut noter que l'encours des crédits non immobiliers a, pour sa part, connu une croissance de 23,8% en se situant à 10,5 MMDH en 2016. Notons que la marge d'intérêt qui monopolise plus de 80% de la profitabilité de la banque commence à céder de la place à la marge sur commission. D'ailleurs, cette dernière commence à représenter 14% du produit net bancaire du groupe, contre 10,5% au premier semestre de 2015. Par ailleurs, parmi les facteurs favorisant l'image de la banque se trouve l'octroi par Fitch Ratings durant le quatrième trimestre 2016 de la première notation de CIH Bank. Ainsi, l'agence de notation accorde à la banque marocaine la note «BB+» avec perspective stable. Perspectives Concernant ses perspectives couvrant son nouveau plan stratégique pour la période 2016-2020, la banque a éprouvé sa volonté de donner plus de place aux activités de marché en intégrant une entité dédiée. Sans négliger le positionnement de la banque sur de nouveaux métiers, en l'occurrence, la bancassurance, la banque de détail à l'international ou encore la finance participative. Il est à noter que pour cette dernière, CIH Bank a d'ores et déjà dévoilé l'identité de sa banque participative, baptisée Umnia Bank. Par ailleurs, d'après les analystes, cette année marque, pour la banque, un point d'inflexion dans le cycle de croissance du groupe. Parallèlement à ces ambitions, le Conseil d'administration de la banque a adopté un programme d'émissions obligataires de 4 MMDH qui devrait s'étaler sur la même période de son nouveau projet d'entreprise permettant de financer ce dernier. Imen Yahia Analyste auprès d'Alpha Mena En 2016, le résultat net consolidé de la CIH a abandonné 16,44% à 434,5 MDH. Une baisse attendue en raison de la hausse anticipée du coût du risque. En effet, le coût du risque à fin 2016 s'est établi à 116,2 MDH, contre 38,9 MDH en 2015, ne reflétant pas le provisionnement effectif de la banque suite à des reprises de provisions importantes sur des dossiers historiques. De plus pour 2017 et 2018, nous pensons que le résultat net s'inscrirait dans une tendance baissière suite à la stratégie plus prudente de la banque. Depuis 2016, le groupe a déployé un nouveau plan stratégique 2016-2020 visant à asseoir son positionnement de banque universelle. Toutefois, nous pensons que les fruits de la réorientation stratégique devront se laisser attendre et que la diversification de ses revenus ne se verra pas dans le court terme. CIH Bank est doté d'un ratio «Tier» favorable s'établissant à 11,8% à fin 2016.
