Marché Actions Après un début de semaine placé sous le signe de l'observation, les acheteurs sur le marché perdent patience et se résignent à lâcher du lest pour faire leurs achats. Ces derniers ont en grande partie concerné les grandes et moyennes capitalisations qui s'inscrivent sur une trajectoire globalement haussière et canalisent des flux relativement conséquents. Au final, le Masi termine la semaine sur une hausse de 1,30% à 12.612 pts. De même, le MADEX grimpe de 1,38% à 10.293 pts. Compte tenu de cela, la performance annuelle réalisée se hisse à 8,32% pour le premier indice et à 7,81% pour le second. Côté échanges, le compartiment central canalise 507 MDH dont les deux tiers sont réalisés pendant la dernière séance de la semaine. Pour sa part, le marché de blocs capte un flux conséquent de 530,1 MDH provenant exclusivement d'un bloc de 1.767.000 titres BCP échangés au cours unitaire de 300 DH. Marché Monétaire Le marché monétaire est resté globalement équilibré cette semaine grâce aux interventions hebdomadaires de BAM qui se sont maintenues à 50 MMDH. La réduction des placements du Trésor, en dépit de son importance relative, n'a quant à elle pas exercé d'effet restrictif majeur sur la liquidité bancaire en raison de l'orientation de la plus grande partie des flux ponctionnés vers le remboursement de la dette intérieure (4,9 MMDH). Dans ce contexte, le solde de la réserve obligatoire grimpe de 4,2 MMDH pour se situer à 21,7 MMDH. De leur côté, les taux monétaires se stabilisent. Ils ont traité à 2,20% pour le Repo JJ, et à 2,31% en moyenne pour le TMP interbancaire. Marché obligataire La demande sur le marché primaire demeure très modeste. Ceci est dû aux alternatives d'investissement sur le marché de la dette privée qui semblent exercer un effet d'éviction sur les bons du Trésor. Dans ce climat, les investisseurs n'ont manifesté qu'un volume de 2,5 MMDH, lequel volume a concerné l'ensemble des maturités proposées, avec une légère concentration sur le 52 semaines, qui a capté 40% des soumissions. De son côté, le Trésor a limité ses levées sur le marché pour éviter, semble-t-il, d'exercer des frictions sur les taux. Il s'est, en effet, contenté de retenir 100 MDH sur le 13 semaines à 2,14%.
