Marché Actions Malgré l'orientation favorable des résultats semestriels des sociétés de la cote, les réalisations ne semblent pas être à la hauteur des aspirations des investisseurs qui limitent, pour le coup, leurs achats et se positionnent aussitôt à la vente. En parallèle, l'orientation baissière des taux d'intérêt, en lien avec l'amélioration robuste que connaissent les réserves de change, semble exercer un effet d'éviction sur le marché des actions. Résultat, les actions flanchent sévèrement. Dans la foulée, le principal indice de la Bourse de Casablanca cède cette semaine 2,15% à 12.442 pts. Idem pour le Madex qui recule de 2,42% à 10.145 pts. De ce fait, la performance annuelle réalisée se rétracte, se situant à 6,85% pour le premier indice et à 6,27% pour le second. Côté flux, le marché continue à en brasser des conséquents, même s'ils sont, eux aussi, en retrait. Au total, le marché central génère cette semaine un volume quotidien moyen de 148 MDH contre 195 MDH une semaine plus tôt. Marché Monétaire La situation de la liquidité bancaire poursuit son raffermissement sous l'effet de la reprise progressive des réserves internationales nettes. Après son plus bas enregistré début juillet (202 MMDH), l'encours de ces dernières s'est inscrit dans une tendance haussière pour atteindre 220 MMDH en date du 8 septembre. Cette amélioration a pu neutraliser les sorties de la monnaie fiduciaire qui caractérisent généralement cette période. Face à cela, BAM a réduit le volume de ses injections. Elles se chiffrent désormais à 61,8 MMDH, dont 56 MMDH servis sous forme d'avances à 7j. Dans ces conditions, le TMP interbancaire a fluctué autour du taux directeur «entre 2,25% et 2,30%», tandis que la rémunération de la pension livrée jj s'est stabilisée à 2,20%. Marché obligataire Au titre de la dernière séance primaire à règlement en septembre, le Trésor a retenu un volume de 1 MMDH. Il boucle ainsi le mois avec des levées brutes de près de 8 MMDH pour des tombées en capital de 7,7 MMDH. La demande a, quant à elle, frôlé les 9 MMDH. Elle a été principalement orientée vers le le 52 Sem et le 2 ans qui ont capté 88% des soumissions. Allant dans le sens de la demande, le Trésor s'est exclusivement financé sur ces deux maturités. Dans le détail, il a retenu 600 MDH sur le 52 Sem à 2,33% (-3,4 pbs) et 400 MDH sur le 2 ans à 2,45% (-1,7 pbs).
