La récente dépréciation de la parité USD/MAD vers son plus bas depuis fin 2023 et les perspectives économiques aux Etats-Unis créent une situation complexe pour les acteurs économiques marocains. Plusieurs faits laissent présager une poursuite de la montée du dirham. Cependant, recommande AGR, les importateurs doivent impérativement ajuster leurs stratégies de couverture pour atténuer les risques liés aux fluctuations du dollar. Le marché des changes a récemment observé une chute notable de la paire dollar américain/dirham marocain (USD/MAD), enregistrant une dépréciation de 0,64% pour atteindre 9,82 contre 9,89. Cette information provient du rapport hebdomadaire «Weekly Mad Insights – Currencies» publié par Attijari Global Research (AGR), couvrant la période du 8 au 12 juillet. Il s'agit concrètement du niveau le plus bas enregistré depuis la fin de l'année 2023, une évolution attribuée à une conjonction de facteurs favorisant le dirham. Facteurs déterminants Selon AGR, deux principaux facteurs ont contribué à cette dépréciation de la parité USD/MAD. Premièrement, un effet panier de -0,34% résultant de la dépréciation du dollar américain durant cette période. Deuxièmement, un effet marché de -0,30% lié à l'élargissement des spreads de liquidité du dirham. Ces spreads se sont creusés de 30 points de base, traduisant l'appréciation continue du dirham par rapport à son panier de référence. AGR anticipe que l'évolution des spreads de liquidité du dirham devrait se poursuivre tout au long de la période estivale. Cette dynamique sera soutenue par les transferts des Marocains résidant à l'étranger (MRE) ainsi que par une solide performance des recettes touristiques. Ces facteurs sont cruciaux pour maintenir l'appréciation du dirham dans les mois à venir. Enjeux macroéconomiques Sur le plan macroéconomique, AGR considère que le récent rapport sur l'inflation aux Etats-Unis laisse présager un changement de cap monétaire en septembre. La divergence entre les politiques monétaires de la Réserve fédérale américaine (Fed) et de la Banque centrale européenne (BCE) devrait en principe bénéficier au dollar à court terme. Dans ce contexte, les importateurs marocains sont fortement encouragés à renforcer leur couverture sur leurs transactions en dollar au cours des trois prochains mois pour se prémunir contre les fluctuations attendues. En tenant compte des fluctuations attendues de la parité euro/dollar (EUR/USD) et des conditions de liquidité sur le marché des changes, Attijari Global Research a revu ses prévisions pour la parité USD/MAD sur des horizons de 1, 2 et 3 mois. Les brokers anticipent ainsi une appréciation du dollar d'ici trois mois par rapport aux niveaux actuels. Les niveaux cibles de la parité USD/MAD sont projetés à 9,99, 10,04 et 10,09 sur des horizons de 1, 2 et 3 mois respectivement, contre un cours spot de 9,82. Pour ce qui concerne la parité EUR/MAD, les niveaux prévisionnels sont de 10,54, 10,59 et 10,65 pour les mêmes périodes, contre un cours spot de 10,70. Ces prévisions tiennent compte des conditions actuelles du marché ainsi que des anticipations économiques à court terme. Sami Nemli / Les Inspirations ECO
