Le paradoxe mérite d'être souligné. D'un côté, les indicateurs sont flamboyants avec huit introductions en cinq ans, près de 10 milliards de dirhams levés, une capitalisation qui franchit pour la première fois la barre des 1.000 milliards… De l'autre, des lacunes – il y en a toujours et partout -, qu'il faut combler. Suspendue depuis dix ans, la société SAMIR est le grand statu quo du marché. L'article 2.5.7 du règlement général, qui permet la radiation d'office après examen annuel, aurait-il dû être activé pour la seule valeur suspendue depuis une longue durée ? En tout cas, ce contraste n'est pas une fatalité. Il est même, paradoxalement, le signe d'une bourse qui arrive à un tournant de sa maturation. Car une place financière vraiment mature ne se juge pas seulement à sa capacité d'accueil. Elle se juge aussi à sa capacité à organiser, sereinement, les sorties de cote quand elles deviennent nécessaires. Elle se juge à sa volonté de regarder en face ses angles morts, sans attendre qu'un actionnaire majoritaire veuille bien prendre la responsabilité de partir. Si l'on souhaite s'inspirer de ce qui se fait ailleurs, on notera qu'à Londres, le Stock Exchange a créé un marché dédié aux sorties de cote. À Singapour, on a choisi l'incitation. À Paris, l'Autorité des marchés financiers a défini des seuils objectifs de liquidité, et à Johannesburg, la première bourse du continent a mis en place un système d'alerte progressive. Chaque place a sa voie, mais toutes ont en commun d'avoir fait de la sortie de cote un sujet comme un autre. Sur le marché national, à côté des textes, des outils, de l'expertise et de la dynamique, ne reste que l'ouverture du chantier des sorties de cote avec la même énergie que celui des introductions. Accompagner les entreprises dans la croissance, mais aussi lorsque le moment vient de tourner la page. La Bourse de Casablanca a prouvé sa capacité à se moderniser, à innover, à résister aux chocs. Elle est aujourd'hui à la hauteur des places les plus dynamiques du continent. Il suffit d'oser regarder ses valeurs oubliées et d'assumer que la sortie fait, elle aussi, partie du cycle de vie d'une place financière et des ingrédients de la protection des épargnants. Meriem Allam / Les Inspirations ECO
