Ce lundi, nous revenons sur les principaux enseignements de l'Offre publique de vente (OPV) de Maroc Telecom (IAM) qui a porté sur 2% du capital cédé par l'Etat. Ainsi, cette OPV a enregistré la participation de 25.861 souscripteurs avec un taux moyen de satisfaction de 6,51%. Ce nombre de souscripteurs a ainsi dépassé celui de Marsa Maroc qui avait atteint plus de 18.300 personnes. Toutefois, il est resté très loin des 131.670 souscripteurs lors de l'OPV de 2004. Ainsi, le premier constat est celui de l'engouement des investisseurs «professionnels». Toutefois, IAM n'a pas réussi à rééditer le caractère populaire de l'OPV de 2004 malgré la décote alléchante offerte par l'Etat. En effet, les boursicoteurs occasionnels ne semblent plus emballés par la Bourse à moins que la nouveauté d'une OPV sur un titre coté n'ait été mal expliquée dans le réseau de placement. D'ailleurs, le taux de participation des salariés d'IAM n'a été que de 61,5% avec un niveau de satisfaction de 100%. Aussi, la Bourse demeure un domaine des salariés du privé et des retraités qui ont représenté respectivement 40,1% et 25,9% de la demande. A contrario, seuls 4.840 fonctionnaires ont participé à l'OPV avec 4% de la demande, uniquement. À ce stade, il est difficile de démêler ce qui est du à l'aversion au risque des fonctionnaires de ce qui relève des efforts insuffisants de démarchage des intermédiaires en Bourse. Farid Mezouar
