L'opérateur Maroc Telecom met en œuvre un programme de rachat d'actions, afin de régulariser le cours du titre sur le marché boursier par des interventions en contre-tendance en cas de variation excessive du cours sur le marché, à la hausse comme à la baisse. D'après la note d'information, visée par le CDVM, la société pourrait acquérir un maximum de 16.000.000 actions, soit 1,82% du capital. Les prix offert dans le cadre de ce programme varient de 135 DH (prix minimum de vente) et 210 DH (prix maximum d'achat). L'opération s'étalera sur une période maximale de 18 mois, du 13 juin 2011 au 13 décembre 2012. Le programme de rachat d'actions que Maroc Telecom compte mettre en place sera financé par ses ressources propres, sachant que la société présente au 31 décembre 2010 une trésorerie disponible de prés de 89 millions DH. Depuis le 22 mars 2011 et pour toute la durée du présent programme de rachat, la société Maroc Telecom a désigné M.S.IN comme l'unique société de Bourse pour l'exécution des ordres donnés par Rothschild (banque conseil du Groupe) dans le cadre de ce programme de rachat sur la Bourse de Casablanca. Durant la période s'étalant du 1er janvier 2010 au 28 février 2011 (date de l'élaboration de la note d'information), 46 millions d'actions ont été échangées sur le marché central de la Bourse à Casablanca avec un cours moyen pondéré de 152,52 DH. Le volume moyen ressort à plus de 24 millions DH par jour, correspondant à une moyenne de presque 160 000 actions Maroc Telecom échangées par séance, écrit-on dans la note d'information. D'après les auteurs de la note, l'établissement du prix minimum de vente (135 DH) correspond au cours le plus bas enregistré sur la période d'étude (du 01 janvier 2010 au 28 février 2011). S'agissant du prix maximum d'achat (soit 210 DH), il est obtenu en appliquant au plus bas de la fourchette un écart relatif de 53,47%, ce qui correspond à la moyenne des écarts relatifs observés dans les 10 derniers programmes de rachat initiés à la Bourse de Casablanca. Ce prix ressort à 207,2 DH, arrondi à 210 DH. 30% du capital détenus par l'Etat Il est intéressant de rappeler que le capital social d'Itissalat Al-Maghrib (IAM) s'élève à 5.274,5 millions DH, divisé en 879,09 millions actions d'une valeur nominale de 6 DH chacune, toutes de même catégorie et entièrement libérées. Dans le cadre de la privatisation de Maroc Telecom, Vivendi a acquis, le 20 février 2001, une participation de 35% de la Société à la suite d'un appel d'offres organisé par le Gouvernement du Royaume du Maroc pour le choix d'un partenaire stratégique, puis en janvier 2005, une part supplémentaire de 16%, portant ainsi à 51% la participation dans Maroc Telecom. Le gouvernement du Royaume du Maroc a poursuivi le processus de privatisation de Maroc Telecom par la cession au public, au travers d'une offre publique de vente, de 14,9 % du capital de la société. Cette opération a connu un grand succès et a conduit, le 13 décembre 2004, à l'admission à la cote des actions Maroc Telecom simultanément sur les places de Casablanca et de Paris. Courant 2006, le Royaume a cédé 0,1 % du capital sur le marché. À la suite de cette opération, Maroc Telecom est détenu à hauteur de 51 % par Vivendi, 34,0 % par le Royaume du Maroc et 15,0 % par le public. Le 2 juillet 2007, l'Etat Marocain a cédé 4% du capital de Maroc Telecom à la Bourse de Casablanca au prix de 130 DH par action. Cette cession a pris la forme d'un placement réservé aux investisseurs institutionnels marocains et internationaux par construction d'un livre d'ordres ouvert entre le 26 et le 28 juin 2007. Au terme de cette opération, l'Etat Marocain détient 30% du capital et des droits de vote de Maroc Telecom et le flottant a été porté de 15% à 19% du capital. Aux termes d'un accord entre Vivendi et le groupe CDG, Vivendi a acquis 2% du capital de Maroc Telecom, portant ainsi sa participation de 51% à 53%. Par ailleurs, le groupe CDG est devenu actionnaire de Vivendi à hauteur de 0,6 % du capital. Cet accord a été finalisé le 7 décembre 2007 par échange de titres. Des résultats opérationnels de bonne facture Au cours de l'exercice 2010, le groupe Maroc Telecom a enregistré un chiffre d'affaires consolidé de 31.655 millions DH, en progression de 4,3% par rapport à 2009 (+2,4% sur une base comparable, grâce aux bonnes performances sur son marché domestique et dans les filiales en Afrique. Le résultat opérationnel avant amortissement (EBITDA) du Groupe a atteint 18.612 millions DH, en progression de 2,5% par rapport à 2009 (+2,0% sur une base comparable), permettant ainsi un maintien de la marge à un niveau élevé, à 58,8%, grâce à la poursuite de la croissance des revenus et à la politique volontariste d'optimisation des coûts aussi bien au Maroc que dans les filiales. Le résultat opérationnel consolidé (EBITA) s'établit, à fin décembre 2010, à 14.335 millions DH, en hausse de 2,3% par rapport à fin 2009 (+2,7% sur une base comparable). La marge opérationnelle consolidée reste à un niveau élevé, 45,3%, malgré la poursuite d'un important programme d'investissements, tant au Maroc qu dans les filiales.Les activités du Groupe au Maroc ont généré un chiffre d'affaires net de 26.191 millions DH, en progression de 1,7% par rapport à 2009. Le résultat opérationnel progresse de 1,0% à 13.209 millions DH, faisant ressortir une marge opérationnelle de 50,4%, pratiquement stable par rapport à 2009. Opérateur global leader au Maroc Maroc Telecom est l'opérateur global leader au Maroc, offrant des services Mobile, Fixe et Internet. L'activité Mobile gère l'offre des services de communications mobiles qui compte près de 16,9 millions de clients au 31 décembre 2010 et fonctionne grâce à un réseau GSM couvrant la quasi totalité de la population. L‘activité Fixe et Internet gère l'offre des services de téléphonie fixe dont la téléphonie publique, les services d'Internet et les services de transmission de données. A fin 2010, Maroc Telecom compte près de 1,23 million de lignes fixe et 1,05 million d'abonnés à l'Internet (y compris 3G).
