Le Groupe Addoha, que contrôle Anas Sefrioui, le magnat de l'immobilier au Maroc, vient d'annoncer un 3ème programme de rachat d'actions, portant sur 1% du capital de la société Douja Promotion Groupe Addoha. A travers cette opération, qui a reçu l'aval des autorités de marché, le Groupe entend engager un montant de 504 millions DH pour l'acquisition de 3.150.000 actions à des prix variant de 100 DH (au minimum) à 160 DH (au maximum). Objectif recherché : soutenir le cours de bourse de la valeur qui, depuis mars dernier, n'arrête pas de fondre comme neige au soleil. La banque d'affaires BMCE Capital Bourse se chargera de l'exécution du programme durant les 18 moins prochains, à partir de septembre 2011. Reste cette formalité : l'AGE des actionnaires, prévue le 29 août, doit approuver le projet. Simple hasard ou véritable opération tactique dans le contexte actuel de morosité boursière ? Au fait, le programme de rachat d'actions lancé par le Groupe Addoha ne surprend personne. Anas Sefrioui, homme d'affaires et principal actionnaire de la plus grosse capitalisation du secteur immobilier, a habitué le marché à ses sorties rocambolesques. A travers ce nouveau programme de rachat d'actions, Addoha veut d'abord préserver sa capitalisation et donc sécuriser sa valorisation boursière. Car le titre, qui s'échangeait à plus de 120 DH en début d'année, est tombé à 76,5 DH, affichant donc une contre performance de 21%. La valeur immobilière a été en effet malmenée sur la Place de Casablanca. Un marché baissier, devenu presque vide et sans relief, déserté par les investisseurs, depuis le «Printemps arabe» et le déclenchement de la guerre en Libye. Une marge opérationnelle à 40% Pourtant, à l'inverse des autres valeurs de la Place, le Groupe Addoha affichait des fondamentaux financiers en amélioration permanente. A fin 2010, le chiffre d'affaires consolidé s'établit à 7.582 millions DH, en expansion de 26%. Cette amélioration est obtenue, d'après la note d'information visée par le CDVM, grâce notamment à la livraison de 22.349 unités, dont 21.197 logements sociaux et intermédiaires (correspondant à un volume d'affaires de 5,9 milliards DH), 612 résidences principales de haut standing (soit un CA de 1,24 milliard DH) et 540 résidences secondaires de haut standing (soit des revenus de 430 millions DH). L'essentiel de ce chiffre d'affaires est réalisé sur Casablanca, ville nourricière du Groupe. De même, le résultat d'exploitation consolidé a marqué un bond remarquable de 50,2% à 2.332,5 millions DH. D'après les analystes financier de BMCE capital, auteurs de la note d'information relative à ce programme de rachat d'actions, cette remontée a permis une «amélioration de 5 points sa marge opérationnelle à 30,8%, du fait notamment de la livraison d'unités à forte valeur ajoutée relevant du haut standing dont la marge opérationnelle se monte à 40% et d'une marge d'exploitation sur l'économique oscillant entre 29,5% et 30%». Au plan financier, la société a réussi à réduire son déficit, le ramenant à 185,8 millions DH, suite à la baisse des découverts bancaires, couplée à la non récurrence des moins values sur titres comptabilisés en 2009 de l'ordre de 49 millions DH. Dans ces conditions, le RNPG (résultat net part du groupe) s'est bonifié de 92% à 1.685,8 millions DH, déterminant une marge nette de 22,2% au lieu de 14,6% un an auparavant. Dan la note d'information visée par le CDVM, le groupe précise que son intention n'étant pas d'annuler les titres rachetés, «le programme n'aura pas d'incidence sur les comptes de la société autre que l'enregistrement des plus ou moins values éventuelles constatées au compte de résultat. Ainsi, les variations des cours des actions auto-détenues devraient avoir un impact sur les provisions d'Addoha, en cas de moins-values constatées à la clôture de l'exercice comptable. A fin décembre 2010, le capital social de la société Douja Promotion Groupe Addoha s'établit à 3.150 millions DH, entièrement libéré, réparti en 315.000.000 actions de valeur nominale 10 DH. Cette année le Groupe a distribué un dividende de 2 DH par action. Leader du logement national De nos jours, après 14 ans d'activité effective, Addoha est leader de son secteur avec 180.000 logements en cours de commercialisation et de production, dont 82% réservées aux logements économiques et de moyen standing et 18% pour le segment haut standing. Le Groupe compte 17 filiales, actives principalement dans l'acquisition de terrains ainsi que dans la réalisation, le financement et la commercialisation de logements de type économique et de standing. Suite aux nouvelles acquisitions opérées après son introduction en bourse, portant sur 5.469 hectares, le leader du logement national a entrepris une double politique de diversification aussi bien de son offre que de son maillage territorial. Le Groupe a, de ce fait, investi dans les logements économiques, de moyen et de haut de gamme dans plusieurs villes du Royaume : Rabat-Salé, Fès, Tamesna, Marrakech, Agadir et Tanger. En parallèle, il a conclu depuis l'année 2006 des partenariats avec des opérateurs tant locaux qu'étrangers, à savoir, AL QUDRA, SOMED, CGI et FADESA, pour développer plusieurs projets d'envergure dans les années à venir. Par ailleurs, le Groupe a conclu en 2011, une convention avec l'Agence de Logements et Equipements Militaires -ALEM- portant sur la construction de 37.000 logements, dont 85% d'habitat social et 15% d'intermédiaire. Promouvoir la station Saïdia Pour accélérer le développement de la station de Saïdia, la société d'aménagement de Saidia -SAS-, filiale à 100% de GFM, a signé, le 22 juin 2011, un protocole d'accord avec CDG Développement et la Société marocaine d'ingénierie touristique -SMIT- portant essentiellement sur la valorisation d'un ensemble de terrains nus destinés à accueillir des constructions à usage principalement hôtelier et touristique; l'acquisition de certains actifs construits participants à l'activité touristique en vue de leur gestion, l'aménagement et la gestion des golfs programmés et la gestion de la Marina.
