La situation des charges et ressources du Trésor (SCRT) a dégagé un besoin de financement de 47,5 milliards de dirhams (MMDH) à fin octobre dernier, selon le ministère de l'Economie et des Finances. Ce besoin, augmenté des amortissements au titre de la dette pour un montant de 210,2 MMDH, dont 201,9 MMDH au titre de la dette intérieure, s'est traduit par un besoin de financement brut de 257,7 MMDH, précise le ministère dans sa dernière SCRT. Le niveau observé des amortissements au titre de la dette intérieure reflète la concentration des émissions intervenues, à la fin de l'année 2022 et au début de 2023, sur les maturités à court terme, reflétant notamment la préférence des investisseurs pour ces maturités dans un contexte marqué par une anticipation de hausse des taux d'intérêt. Pour les financements mobilisés, ils se sont élevés à près de 287,3 MMDH, dont 242,4 MMDH sur le marché intérieur et près de 39,3 MMDH au titre des tirages extérieurs y compris 25,8 MMDH mobilisés sur le marché financier international. L'excédent des ressources mobilisées constitue un matelas pour préparer la couverture des tombées importantes de la dette du Trésor issues des émissions à court terme susvisées. La constitution de ce matelas s'inscrit dans le cadre de la gestion proactive de la dette, dont l'objectif est de réduire le risque de refinancement dans un contexte de volatilité des conditions de financement sur le marché intérieur. L'excédent de trésorerie fait l'objet d'opérations de placement dans le cadre de la gestion active de la trésorerie, afin d'optimiser le coût de financement des besoins du Trésor.
