* Des résultats trimestriels et sur l'année en hausse. * Les analystes financiers favorables à l'achat du titre. Pour l'opérateur historique des télécommunications Maroc Telecom, qui a affiché une nouvelle fois un niveau d'activité en hausse au terme du troisième trimestre de l'année, les résultats sont conformes aux prévisions de BMCE Capital et «confortent» ses analystes dans leur «recommandation favorable pour le titre avec un objectif de cours de 160 DH». Passant au crible les réalisations de cette société cotée simultanément à Casablanca et Paris, ces mêmes analystes signalent que, tirant profit des bonnes performances de l'ensemble de ses activités et plus particulièrement du segment Mobile, Maroc Telecom a réalisé au 30 septembre 2006 un chiffre d'affaires, en accroissement de 11,8% à 17.083 MDH comparativement à la même période une année auparavant. Consécutivement à la progression sensible du parc d'abonnés de 30,5% à près de 10,5 millions de clients, le chiffre d'affaires de l'activité Mobile s'est bonifié de 16,7% pour atteindre 11.121 MDH à fin septembre 2006. Cette évolution positive permet de renforcer la part de marché sur ce segment, laquelle s'est améliorée de près de 3 points à 70,45%, contre 67,40% à fin septembre 2005. En revanche, consécutivement à l'augmentation du parc combiné à la baisse des tarifs de communication, l'ARPU mixte s'établit en moyenne depuis le début de l'année à 116,7 MDH, en retrait de 8% par rapport au troisième trimestre de 2005. Pour sa part, le Churn rate cumulé se fixe à 20,4%, en dégradation de 8,5 points comparativement à la même période de l'année dernière. A noter que Mauritel Mobile a réalisé une progression de 20,5% à 232 MDH, représentant une base clientèle de 558.203 abonnés. Pour sa part, le chiffre d'affaires consolidé de l'activité Fixe et Internet progresse de 6,3% à 9.414 MDH, essentiellement dû à la hausse du trafic international entrant (+12%), au dynamisme du segment Téléphonie publique (revenus en augmentation de 12%) et à l'essor de l'activité Internet Haut Débit (ADSL). Ainsi, bien que le parc d'abonnés aux lignes fixes marque un recul de 5,8% à 1,27 million de lignes, comparativement à la même période une année auparavant, le parc ADSL poursuit, quant à lui, sa croissance, s'établissant à 342.000 lignes, soit une progression de 91% par rapport à septembre 2005. Par ailleurs, avec un parc de 36.508 lignes, le chiffre d'affaires de Mauritel Fixe a régressé de 4,9% à 232 MDH, au cours du premier semestre 2006. Au terme de ce troisième trimestre, Maroc Telecom se dit " plus que confiant dans ses prévisions de croissance de l'année ". Le président Ahizoune a laissé entendre : "au cours du 3ème trimestre, Maroc Telecom a une nouvelle fois réalisé des résultats très satisfaisants, notamment dans ses activités mobiles et Internet, qui confortent notre leadership et nous permettent de demeurer plus confiants dans nos prévisions de croissance de l'année". Des prévisions revues en hausse lors de la publication des comptes semestriels. L'opérateur télécoms attend une croissance de plus de 8% de son chiffre d'affaires cette année. A signaler qu'à Paris, le titre Maroc Telecom a subi quelques dégagements de -2,5% à 11,85 euros après la publication de son chiffre d'affaires sur les 9 premiers mois de son exercice. La valeur avait gagné près de 8% sur les trois premières séances de la semaine. Par ailleurs, Maroc Telecom étudie divers investissements en Afrique. Il est candidat à la privatisation des opérateurs historiques au Cameroun, au Gabon et au Burkina Fasso. En Egypte, il postule pour la 3ème licence mobile et s'intéresse aussi à la participation détenue par Verizon dans Gibraltar Telecom. Toujours précurseur sur le marché, Maroc Telecom a introduit de nouveaux services, avec en particulier la messagerie Internet Mobile («Mobimail») et le push-to- talk («Mobitalkie»).
