AMO : Plus de 24 millions de bénéficiaires    Le Tchad veut bénéficier de l'expérience marocaine en matière de médiation    Nasser Bourita attendu en Chine ce 19 septembre    Vienne : la Marocaine Khadija Bendam nommée présidente du Conseil international des sociétés nucléaires    Omar Kettani : "La sortie du marasme économique se fait lente"    Sommet arabo-islamique : Démonstration de force ou de faiblesse contre le bellicisme décomplexé d'Israël ?    Accès aux stades : les FAR et le Raja passent au numérique !    Ligue des champions UEFA / Mardi : Une soirée riche en rebondissements    Europe : Benfica ouvre la porte à un retour de José Mourinho    Accompagnement post-viol : L'Etat protège-t-il efficacement ses enfants ? [INTEGRAL]    Trottinettes électriques : l'ONCF hausse le ton    beIN Stream débarque au Maroc    Mohamed Hettiti prend les rênes opérationnelles de Jesa    de Mistura face au régime algérien : une rhétorique d'un autre âge    Été 2025, le plus chaud jamais enregistré en Espagne    Israël annonce le début de la phase "principale" de l'offensive sur la ville de Gaza    Le Luxembourg s'apprête à reconnaître l'État de Palestine à l'ONU    Réforme des retraites : vers un système équitable et durable    Varsovie: Examen des moyens de renforcer la coopération agricole entre le Maroc et la Pologne    Logistique dans la grande distribution au Maroc: l'analyse de Salaheddine Ait Ouakrim    Edito. Dans notre ADN…    Sofiane Boufal de nouveau freiné par un pépin physique    OM : Ounahi explique son choix fort en rejoignant Gérone, influencé par Regragui et Bounou    Marca : Brahim Diaz, l'atout explosif du Real Madrid    LdC : PSG vs Atalanta, Bayern vs Chelsea ... Voici le programme de ce mercredi    Nouvelle Dacia Spring arrive au Maroc : Encore plus séduisante, toujours aussi électrisante    Sáhara: Frente a De Mistura, Argelia se aferra al referéndum    Street art inside 2025 brings Moroccan artists to Rabat's HIBA_Lab    Princess Lalla Salma visits Hassan II University Hospital in Fez to support cancer patients    Le temps qu'il fera ce mercredi 17 septembre 2025    Les températures attendues ce mercredi 17 septembre 2025    Accidents de la circulation : 29 morts et 2.962 blessés en périmètre urbain la semaine dernière    Hicham Balaoui rappelle la nature exceptionnelle des avis de recherche et exige leur révision scrupuleuse    Bibliothèque nationale du Royaume: Les travaux de rénovation confiés à Bora Construction    Le Prix Antiquity 2025 revient à la découverte de la première société néolithique au Maroc    Jazz à Rabat : un nouveau souffle pour un festival emblématique    Histoire : D'Al-Andalus à l'Andalousie, une évolution documentée jusqu'au XIXe siècle    Fouad Laroui : Tbourida, ailes et liens brisés    La presse du régime algérien : attaques contre les journalistes plutôt qu'un débat sur les faits    La presse italienne révèle la connivence entre le Polisario, l'Algérie et l'Iran : un triangle dangereux pour l'Europe et l'Occident    Polisario, l'Iran et l'Algérie : le nouveau triangle d'instabilité qui menace le Sahara et la sécurité européenne    Trump attaque le New York Times en justice pour 15 milliards $    Boubrik: Le chantier de généralisation de la protection sociale enregistre de grandes avancées    El Jadida célèbre la parution du roman "Mimosa" de Salah El Ouadie    Le Festival de Cinéma Méditerranéen de Tétouan dévoile les jurys de sa 30e édition    Sommet arabo-islamique d'urgence. Soutien unanime au Comité Al-Qods, présidé par Sa Majesté le Roi Mohammed VI, et à l'Agence Bayt Mal Al-Qods Acharif    La périlleuse banalisation de l'horreur    Edito. Préserver l'authenticité, mais encore    







Merci d'avoir signalé!
Cette image sera automatiquement bloquée après qu'elle soit signalée par plusieurs personnes.



Total Maroc : Pourquoi les bénéfices ont-ils explosé ?
Publié dans Finances news le 04 - 10 - 2016

En social, les bénéfices de Total Maroc au terme du premier semestre 2016 ont bondi de 116% et frôlent les 400 millions de DH.
Cette croissance colossale provient certes d'une activité commerciale soutenue et d'un mix produit efficace. Elle provient aussi de facteurs conjoncturels : la réévaluation des stocks grâce à la hausse des prix des produits pétroliers sur les marchés internationaux durant le premier semestre 2016.
Un peu plus d'un an après son introduction en Bourse, Total Maroc présente des résultats semestriels qui font déjà saliver les actionnaires. Avec un résultat net social qui frôle les 400 millions de DH, en progression de 116% (!), et un RNPG en hausse de 175% par rapport au premier semestre 2015, dépassant très largement les prévisions du businessplan, cet exercice 2016 s'annonce particulièrement rentable pour le groupe pétrolier. Cette surperformance provient, en partie, de la conjonction de plusieurs facteurs structurels. Ainsi, en termes commerciaux, les volumes de vente ont progressé de 8,7% par rapport au premier semestre 2015, dépassant les 675 mille tonnes. La vente de produits blancs (gasoil et essence), qui représentent près du tiers des volumes totaux de ventes, a progressé de 7,7%. Le GPL a lui aussi le vent en poupe puisqu'il affiche une progression de 15% à 177 KT, tandis que les ventes de lubrifiants (9 KT) sont en hausse de 10,2%.
Mises à part les ventes des produits destinés à l'aviation qui ont reculé, c'est donc tout le mix produit de Total Maroc qui progresse. Une progression d'autant plus marquée, qu'elle a bénéficié de l'élargissement du réseau de distribution. Sept stations-service ont ouvert depuis le 1er janvier 2016, et 5 autres vont suivre avant la fin de l'année. Les 16 stations-service qui ont vu le jour en 2015 ont également contribué à la hausse de la performance commerciale, tout comme l'arrêt du flux informel de produits importés illégalement de l'Oriental où Total Maroc est très présent. Notons tout de même que le chiffre d'affaires du groupe s'est replié de 15%, principalement à cause de la baisse des prix de vente. En résumé, Total Maroc vend plus mais moins cher, ce qui explique le repli du chiffre d'affaires. Total Maroc a également pu s'appuyer sur l'introduction sur le marché de nouveaux produits à plus forte valeur ajoutée. C'est le cas notamment de Total Excellium, un carburant de qualité supérieure, qui représente, d'après le management, près de 12% des ventes de gasoil avec la «surmarge» qui va avec. «La qualité des produits est un élément différenciant sur le marché marocain», précise à ce propos Jean-Louis Bonenfant, nouveau Directeur général de Total Maroc, lors de la présentation des résultats semestriels. L'élargissement des offres de service et la mise en place de nouveaux concepts tels que le lavage, la vidange (enseigne Hard auto), la croissanterie, etc. génèrent également de la marge pour le réseau.
Effet prix sur les stocks
Cette tonicité commerciale n'explique pourtant pas à elle seule l'ampleur de l'explosion des bénéfices. En effet, d'autres facteurs, cette fois-ci conjoncturels, entrent en jeu. Le plus déterminant : la réévaluation des stocks grâce à la hausse des prix des produits pétroliers sur les marchés internationaux durant le premier semestre 2016. Pas moins de 1 milliard de dirhams de charges ont ainsi été économisés par rapport au premier semestre de 2015. Conséquence : le résultat opérationnel du pétrolier s'est envolé de 179% sur un an, passant de 188 millions de DH à 525 millions de DH ! Cette volatilité des cours est évidemment à double tranchant. En effet, comme nous l'a expliqué le management, Total Maroc dispose de deux types de stocks. Le stock dit outil, qui est une sorte de stock tactique, et le stock stratégique de sécurité qui permet de faire face à tout risque de pénurie. C'est ce deuxième stock qui représente l'écrasante majorité des réserves du pétrolier, et c'est aussi ce stock que Total Maroc ne couvre pas. Sa valorisation est donc tributaire des marchés internationaux. En cas de baisse des cours, cela pourrait avoir un impact négatif sur le résultat opérationnel. «Les cours sont plutôt stables en ce moment», tempère J.L Bonnenfant. Outre la valorisation à la hausse des stocks, les profits du groupe ont aussi bénéficié de l'impact du taux d'imposition réduit à 23,25% lié à l'introduction en Bourse de la filiale marocaine du pétrolier français. Le management cite aussi l'amélioration des conditions d'approvisionnement des produits importés, dans un marché mondial favorable. Ce niveau de résultat, outre le fait qu'il enchante les actionnaires (le titre Total Maroc a gagné près de 10% après l'annonce des résultats), va permettre au groupe de poursuivre son programme d'investissement pluriannuel (950 millions de DH sur la période 2014-2016), particulièrement dans la logistique et le GPL. Il devrait aussi permettre d'envisager la distribution d'un dividende en légère hausse. D'ailleurs, précise-t-on chez Total, l'activité de ce premier semestre a permis de dégager un Cash-flow de 462 millions de DH, couvrant et les investissements et les dividendes.


Cliquez ici pour lire l'article depuis sa source.