Les bénéfices de l'AGR-30, un ensemble de 30 sociétés cotées représentant 87% de la capitalisation boursière du MASI, devraient croître de 14,2% en 2021 et de 15% en 2022, selon les prévisions d'Attijari Global Research (AGR). Le chiffre d'affaires agrégé de l'AGR-30 croîtrait de 5% en 2021 et de 4% en 2022, rapporte AGR dans un récent rapport sur les résultats des sociétés cotées, attribuant cette reprise à l'allègement attendu de l'effort de provisionnement consenti par le secteur financier en 2020 et le redressement progressif de l'activité économique de plusieurs secteurs. La croissance bénéficiaire de l'AGR-30, un univers des valeurs actives sur lesquelles AGR assure une couverture régulière, est portée sur la période 2021-2022 par l'appréciation attendue des bénéfices de plusieurs secteurs. Il s'agit principalement des Banques qui devraient voir leurs bénéfices progresser de 31,5% en 2021 et de 24,2% en 2022. Ce scénario est justifié par une normalisation progressive du coût du risque du secteur. Les Mines devraient connaitre un doublement des bénéfices en 2021 dans un contexte minier très favorable marqué par un effet volume/prix positif et par la non récurrence des provisions financières, alors que le secteur "ports" s'attendrait à une hausse du RNPG récurrent de 12,3% en 2021 et de 20,5% en 2022 soutenu par la reconstitution de stocks des opérateurs économiques en anticipation de la reprise progressive de l'activité économique. En intégrant ses estimations concernant les sociétés cotées n'ayant toujours pas communiqué sur leur DPA 2020, AGR anticipe une baisse de 12,1% du montant global des dividendes de l'AGR-30. Les perspectives de reprise des bénéfices sur la période 2021-2022 conjuguées à une amélioration progressive de la visibilité des émetteurs laissent présager un relèvement sensible du dividende futur. Ainsi, AGR s'attend à une hausse des dividendes de 24,5% en 2021 et de 8% en 2022. Dans ces conditions, l'AGR-30 offrirait un D/Y moyen de 3,2% en 2020, de 3,6% en 2021 et de 3,9% en 2022.
* Maroc/Trésor: La dette prévue à 908 MMDH en 2021 (AGR)
