Emilio de la Guardia Gascunana, délégué général de Cofides pour le Maroc et l'Afrique du Nord Dans un entretien accordé à notre publication, Emilio de la Guardia Gascunana, délégué général de Cofides pour le Maroc et l'Afrique du Nord, a présenté Cofides : son objet, ses ressources, ses formes de financement et ses activités. Il explique pourquoi les entreprises espagnoles ont tout intérêt à orienter leurs investissements vers le Maroc et ce qui a motivé le management de Cofides à ouvrir une représentation au Maroc. La Gazette du Maroc : Qui est Cofides et quel est son objet ? Emilio de la Guardia Gascunana :La Cofides est une société espagnole à capital mixte dans lequel l'Etat détient 60% de parts et le reste est réparti entre des sociétés et organismes financiers privés. Ces derniers sont l'IECE (Instituto espanol de comercio exterior), l'ICO (Instituto de crédito oficial), la BBVA (banco bilbao vizcaya argentaria), la BSCH (Banco Santander central hispano), l'ENI (Empresa nacional de innovacion) et la BS (Banco de Sabadell). Cofides a été créée en 1990 pour appuyer financièrement la réalisation d'investissements fiables et productifs des entreprises ou de grandes multinationales espagnoles dans les pays en développement ou émergents. C'est en fait l'instrument mis en place par l'Etat espagnol pour aider les entreprises ibériques à s'internationaliser. De taille moyenne ou de grandes multinationales, ce sont des entités qui, voulant délocaliser leurs investissements dans d'autres pays se trouvent souvent dépourvues de moyens financiers nécessaires pour démarrer leurs activités ou en assurer leur développement. Comme vous le savez, l'accès aux financements adéquats auprès des institutions bancaires des pays en voie de développement est parfois difficile, douloureux même. Pourquoi ? Parce que ces entreprises si elles sont connues dans les milieux industriels et financiers espagnoles, elles le sont moins dans ces pays. De ce fait, il leur est difficile d'accéder à des financements - que ce soit sous forme de prêts, de prises de participations directes dans le capital ou même de simples facilités de caisse pour les besoins d'exploitation - sans garanties. Les banquiers marocains, par exemple, demandent souvent à nos entreprises des garanties réelles ou celles de banques espagnoles. Il se trouve que ces dernières, en raison des contraintes liées à la réglementation prudentielle en vigueur auxquelles elles sont assujetties, se montrent réticentes à accorder ce genre de garanties, préférant ne pas prendre et inscrire dans leurs états des risques étrangers. Pour résoudre ce problème, Cofides a été créée pour jouer le rôle de passerelle entre les entreprises espagnoles et un financement espagnol. L'objectif étant de financer une entreprise qui réalise un investissement à l'étranger avec les mêmes conditions que si elle était installée sur le marché espagnol. Quelles sont les différentes formes de financement proposées par Cofides ainsi que la part de l'investissement pouvant être financée ? La Cofides dispose de lignes de financement d'institutions financières multilatérales telles que la Banque européenne d'investissement, la Banque européenne de reconstruction et développement et la Banque interaméricaine de développement. Elle a reçu de l'Etat espagnol deux fonds en gestion : le Fiex pour le financement des grandes entreprises et le Fonpyne pour les petites et moyennes entreprises. Sa capacité d'intervention est de 690 millions d'euros. Cofides peut ainsi financer jusqu'à 50% un projet d'investissement pour des montants allant de 250.000 euros à 25 millions d'euros. Elle dispose pour cela de trois grands instruments d'investissements : prêts classiques à moyen et long termes ; prises directes de participations au capital ; instruments de financement de la mezzanine du haut de bilan sous forme de prêts de coinvestissement (dont la rémunération est liée aux résultats du projet), subordonnés, participatifs ou convertibles en actions. Quels sont les avantages liés à ces financements et comment une entreprise marocaine pourra en bénéficier ? L'avantage fondamental des financements de Cofides est financier. Les financements sont accordés aux mêmes conditions financières en vigueur sur le marché espagnol. Pour vous donner une idée : c'est environ le niveau du Libor augmenté de 200 points de base. Evidemment, parce que notre mission principale étant d'aider les entreprises à réaliser leurs investissements, ces conditions peuvent être négociées au cas par cas, suivant l'importance du projet, son utilité pour l'économie du pays, la valeur ajoutée qui va être créée...Autant d'éléments d'appréciation qu'il faut prendre en compte pour décider du taux à appliquer. Pour bénéficier de nos financements, une entreprise marocaine doit obligatoirement avoir un partenaire espagnol. ll faut noter que nos fonds sont destinés à financer la participation espagnole dans le projet. Pour assurer le financement du reste de l'investissement, on peut aisément mettre à la disposition d'une entreprise d'autres lignes de financement, mobilisées directement auprès des institutions financières mondiales et espagnoles ou même marocaines. En d'autres termes, un euro des fonds de Cofides peut impliquer dix autres euros et ce pour financer l'ensemble du projet. Bien sûr, ce sont des montages financiers qui regroupent une multitude de prêts à des conditions financières différentes de Cofides. Il faut noter que la mission de Cofides ne se limite pas seulement au financement, nous oeuvrons pour faciliter l'implantation de sociétés espagnoles au Maroc et ce, en préparant les études qui leur sont nécessaires pour avoir une idée précise sur les différents aspects de l'économie marocaine. Dans le même ordre d'idées, nous pourrons mettre en relation d'affaires des entreprises marocaines avec des partenaires espagnols aussi bien pour la réalisation de nouveaux investissements que pour des projets d'extension de leurs activités. Qu'est-ce qui a motivé l'ouverture d'une représentation directe de Cofides au Maroc ? Principalement pour dynamiser les relations économiques maroco-espagnoles et ce, par l'encouragement des entreprises espagnoles à s'implanter localement. Pourquoi ? Celles-ci, qu'elles soient grandes ou petites, ont pendant longtemps préféré délocaliser leurs unités de production ou de démarrer de nouvelles activités dans des pays de l'Europe de l'Est. Plusieurs facteurs ont favorisé ce choix. Parmi lesquels on note l'existence d'une main-d'oeuvre qualifiée et à bas prix, des encouragements à l'investissement et la proximité des sites de production aux marchés européens. Dans leur stratégie court-termiste, les investisseurs espagnols n'ont pas pris en compte que ces pays feront incessamment partie de l'Union européenne. Donc, que toutes ces donnes vont changer rapidement. On pourra, par exemple, deviner facilement que le niveau des salaires pratiqués jusque-là sera aligné sur celui des pays actuellement membres de l'Union. C'est pourquoi, un pays comme le Maroc, qui présente les mêmes potentialités que ces pays - sinon plus - est stratégique pour les entreprises espagnoles. Les responsables de Cofides le leur répètent à l'envi ! Quel bilan faites-vous aujourd'hui de l'expérience marocaine de Cofides ? La représentation de Cofides à Casablanca a été ouverte en janvier 2002, en même temps que celle implantée au Mexique. Notre expérience marocaine est très intéressante parce que le fait d'être sur place permet d'identifier des projets qui sont différents de ceux qui sont traités au niveau central à Madrid. Les entreprises candidates à des financements de Cofides sont installées sur place. Du coup, nous pouvons recueillir plus d'informations sur leurs activités et étudier leurs projets d'une façon beaucoup plus détaillée. Aussi, la multiplication des rencontres et des réunions de travail avec les entrepreneurs accélère le traitement des dossiers. Pour l'année 2002, nous avons pu identifier dix-huit projets dont six ont déjà été adressés à Madrid pour approbation des financements. Quatre projets ont été financés pour quelque 26 millions d'euros. Une évolution importante de nos engagements au Maroc par rapport à l'année 2001 au cours de laquelle Cofides avait financé des projets pour seulement 900.000 euros. Projets de Cofides au Maroc Projets approuvés Nombre de projets : 23 Ressources engagées : 46,1 millions d'euros Ressources de Cofides : 31,3 millions d'euros Investissement global des projets : 302,2 millions d'euros Emplois créés : 1880 Opérations formalisées à fin décembre 2002 Nombre d'opérations : 13 Ressources engagées : 6,7 millions d'euros Ressources de Cofides : 4,2 millions d'euros
