Sommaire Télécharger le PDF Actualité : Colorado dévoile son business plan Interview :Charif Hamzaoui: Directeur du développement des marchés des capitaux, CDG Capital Placement : DAT: Etonnante progression ! Conseils :Bourse: Quels sont les intervenants du marché? Plusieurs sociétés de Bourse ont essayé de répondre à la question. L'immobilier demeure le secteur favori des analystes de la place. Les valeurs immobilières sont présentes en force dans la catégorie des titres recommandés à l'achat. La tendance baissière et la morosité du marché boursier marocain, ne sont plus qu'un mauvais souvenir à en croire les professionnels. D'ailleurs, nombreux sont les éléments qui plaident pour un redressement du marché boursier en 2014. Les premiers ont donné le ton avant même le commencement de l'année. Très exactement à la suite de l'annonce du reclassement du Maroc dans le MSCI frontier markets. Un reclassement qui promettait de donner une meilleure visibilité à un marché financier marocain longtemps relégué au second rang et qui aujourd'hui sera représenté par 8 valeurs pour un poids significatif de 4,7%. À cela s'ajoute la publication, par les sociétés de la cote de résultats plus qu'honorables au premier semestre 2014. Ce facteur a permis, pour sa part, d'apaiser les craintes d'une grande classe d'investisseurs préoccupés par la capacité des entreprises de la cote à amortir l'onde de choc de la crise, qui sévissait partout ailleurs dans le monde et les a ainsi incités à se repositionner sur le marché des actions. D'autres facteurs ont plaidé indirectement en faveur du développement du marché des actions cette année, notamment, la baisse des taux d'intérêt, due à la réduction du déficit budgétaire, qui a généré de nouveaux arbitrages en faveur des actions. Ainsi, la performance 2014 de la Bourse de Casablanca a déjà dépassé la passe du 11%. De leur côté, les investisseurs semblent avoir repris quelque peu confiance dans le marché marocain et s'intéressent naturellement aux valeurs présentant un attrait côté valorisation. À ce niveau, une question s'impose. Quelles sont les opportunités à saisir sur la Bourse de Casablanca? Il s'agit là d'un exercice très difficile. En tout cas, plusieurs sociétés de Bourse s'y sont récemment prêtées pour publier leurs guides des valeurs. Rappelons que les guides des valeurs des sociétés de Bourse se veulent être une référence pour les investisseurs, afin de les aider dans leurs choix d'investissement. L'immobilier vole la vedette Une chose est sûre. L'immobilier reste le secteur favori des analystes de la place. En effet, les immobilières sont présentes en force dans la catégorie des titres recommandés à l'achat par les sociétés de Bourse. Addoha est souvent dans la rubrique des titres recommandés à l'achat. À titre d'exemple, Upline Securities la valorise à 67 DH. Comparé à son cours de clôture du vendredi dernier de 46,40 DH, l'action offre un potentiel de 44,4%. La valorisation de Upline Securities tient compte, entre autres, du fait qu'Addoha capitalisant sur un chiffre d'affaires sécurisé de 14,3 MMDH à fin septembre 2014, semble bien affûtée pour terminer l'année sur une performance commerciale similaire au premier semestre. L'immobilière avait affiché, au titre du premier semestre, des performances commerciales en progression de 11,1%. Pour leur part les analystes de BMCE Capital Bourse semblent être plus optimistes pour l'évolution d'Addoha et lui fixe un objectif de cours à 76,30 DH, laissant apparaître un potentiel de croissance de 64,4%. Alliances n'est pas du reste, puisque plusieurs analystes recommandent au investisseurs de l'intégrer dans leurs portefeuilles. Dans son guide des valeurs post résultats semestriels, Upline securities recommande bien évidemment de l'acheter et lui fixe un cours cible de 511 DH. Comparé à son cours de clôture de la semaine dernière de 368 DH, cet objectif de cours laisse prévoir une croissance de 38,5%. Pour leur part, les analystes de BMCE Capital Bourse anticipent qu'elle atteindra, sur le moyen terme, un cours de 530,6 DH (+44,2%). Valeurs à potentiel D'autres valeurs montrent des signes plutôt positifs quant à leur performance future à l'image d'Afriquia Gaz. Les analystes d'Upline la recommandent à l'achat en lui fixant un cours cible de 2.027 DH. La valeur offre ainsi un potentiel de croissance de 9%, comparée à son cours cible de vendredi dernier de 1860 DH. Cette valorisation tient compte du fait que Afriquia Gaz devrait poursuivre ses efforts d'optimisation de ses coûts logistiques et d'achats de matières premières, et aussi, qu'au second semestre, elle pourrait tirer profit de l'orientation favorable du secteur touristique, notamment pour son activité propane. Un redressement des ventes qui permettrait à la société d'améliorer ses marges, résorbant en partie la hausse du prix du diesel, prévue dans le cadre du plan de décompensation annoncé en début d'année. De même, Upline Securitie semble optimiste quant à l'évolution de la valeur Aluminium du Maroc. Pour cette dernière, elle fixe un objectif de cours à 1.311 DH, présageant ainsi un potentiel de croissance de 22,5% (cours de clôture à 1.070 DH). Et pour cause, les perspectives de la société sont prometteuses. Elle dispose pour l'année 2014 d'un carnet de commandes assez important. Elle prévoit ainsi d'écouler un volume de 14.000 tonnes sur le marché local, en progression de 5%, et de 3.500 tonnes à l'export, en amélioration de 8%. Cosumar, en attente de l'OPV Cosumar semble également bénéficier des faveurs des analystes en particulier celles de BMCE Capital Bourse. Cette dernière recommande de l'accumuler dans les portefeuilles, avec un objectif de cours de 2.078,5 DH. Pour la société de Bourse, le groupe Cosumar devrait bénéficier d'un potentiel à l'export via notamment un projet Greenfield de production de sucre à base de canne au Soudan et le développement de l'export de sucre blanc fabriqué localement à partir de sucre brut importé, profitant des synergies avec le nouvel actionnaire Wilmar International. Le groupe prévoit également de poursuivre sa stratégie de développement de l'amont agricole national à travers la garantie d'un préfinancement et d'une assistance technique aux agriculteurs, le développement de la mécanisation des semis et de la récolte et le déploiement des semences monogermes. Cosumar escompte aussi rationaliser ses coûts de production via le recours à des énergies alternatives. Rappelons que la SNI a déposé, auprès du CDVM, une demande de visa concernant la cession de sa participation résiduelle dans Cosumar, soit 9,1% du capital, à travers une offre de vente au public (OPV) ouverte au personnel de la société, au grand public et aux investisseurs institutionnels. Ainsi, le flottant en Bourse de Cosumar atteindra 35% au terme de cette opération, ce qui aura pour conséquence de dynamiser la liquidité du titre. Ainsi, l'investissement en valeurs mobilières est une opération à risques. Il convient donc de consulter avec attention les recommandations des différents analystes. Notons à cet égard que les guides des valeurs d'autres sociétés de Bourse, notamment Sogécapital Bourse et Attijari Intermédiation, sont attendues par le marché car si leurs recommandations rejoignent celles des guides publiés précédemment, il n'y aura plus aucun doute sur les opportunités à saisir pour profiter pleinement du potentiel de gains qu'offre le marché marocain. ...Lire la suite
