Cette évolution est le fruit de la situation de sous-liquidité que le système bancaire a vécue au troisième trimestre, en plus d'un marché boursier de plus en plus dynamique. C'est une étonnante progression qu'affiche le rendement des dépôts à terme en septembre ! En effet, le taux moyen pondéré des comptes à terme observé par Bank Al-Maghrib (BAM) au niveau des banques a gagné près de 14 points de base en septembre passant à 3,95%, soit le plus haut de l'année 2014. Dans le détail, la rémunération des dépôts à 6 mois a augmenté d'un mois à l'autre de 10 points de base pour se fixer à 3,84% en septembre. Quant aux dépôts à 12 mois, son rendement a cru de 17 point de base sur la même période pour dépasser la barre des 4%. Il s'est en effet établi à 4,01% en septembre. Il est évident que la hausse de la rémunération des dépôts à terme proposés par les banques est due à la situation de sous-liquidité que le système bancaire a vécue au troisième trimestre. En effet, après avoir connu une amélioration tout au long des six premiers mois de l'année 2014, grâce essentiellement à l'injection de liquidité induite par la réduction du taux de la réserve monétaire à 2%, le raffermissement des réserves internationales nettes en lien avec la réalisation des dons en provenance des pays du CCG et de la sortie de l'OCP sur le marché international ainsi que la hausse des placements du Trésor, la situation de la liquidité bancaire s'est légèrement dégradée au cours du troisième trimestre. En effet, le déficit de liquidité des banques s'est creusé de 12MMDH par rapport à fin juin 2014 pour s'afficher à 49MMDH à fin septembre 2014. Dangereuse dynamique boursière Cette situation s'explique particulièrement par l'effet restrictif exercé par l'accroissement de la circulation de la monnaie fiduciaire déclenché à l'occasion de la période estivale et la fête d'Aïd Al-Adha. Cet effet restrictif a été à l'origine d'une ponction de liquidité de 1,8MMDH en septembre. En outre et en dépit de ce léger accroissement du déficit de liquidité, la Banque Centrale a revu à la baisse le montant de ses interventions sur le marché monétaire en ramenant l'encours moyen de la monnaie Banque centrale de 53MMDH au second trimestre à 47MMDH au troisième trimestre de l'année 2014. Ainsi, l'offre étant limitée, il est normal que la rémunération de l'épargne et plus particulièrement celle des dépôts à terme, connaissent une augmentation notable. En outre, le fait que le marché boursier soit de plus en plus dynamique à l'accroissement de la rémunération offerte par le banque est plus prononcé. En effet, beaucoup de particuliers boursicoteurs se tournent davantage vers la Bourse, permettant ainsi d'orienter une partie de leurs investissements vers ce véhicule d'investissement, plus risqué certes, mais plus rémunérateur aussi. Cela pousse les banques à augmenter à tout prix la rémunération des placements bancaires classiques. Cette situation a tendance à s'aggraver durant le dernier trimestre de l'année puisque toutes les banques se lancent dans une course aux chiffres afin de maintenir leurs parts de marché, sans oublier leur volonté de faire face également à la demande toujours importante du crédit. Mais, l'engouement est certain Cependant, une chose est sûre. La grande majorité des Marocains a marqué sa préférence pour les produits d'épargne simples comme le compte sur carnet ou les dépôts à terme. Un produit d'épargne simple est un produit qui permet un rendement sûr selon le délai convenu. La performance du rendement est un critère secondaire relativement à sa sécurité. D'ailleurs, les dépôts à terme affichent une évolution positive et ceci depuis quelques années. Ainsi, en 2012 et selon les statistiques de BAM, les dépôts ont progressé de +3,1% par rapport à 2011. Cette même tendance a été observée pour 2013 par rapport à 2012, avec une évolution de +5,5% pour un encours de plus de 153MMDH en 2013 contre 145MMDH en 2012. Les réalisations de l'année se sont établies à environ 8MMDH à fin décembre 2013 contre 6,6MMDH à fin 2012. Le dépôt à terme garantit tous les critères de simplicité, c'est la raison pour laquelle il attirera encore les Marocains.
