du marché. C'est ce qui ressort en tout cas des recommandations qui ont concerné la société qui s'apprête à s'introduire en Bourse. Une chose est sûre. L'introduction en Bourse de Jorf Lasfar Company (JLEC) a fait déjà couler beaucoup d'encre, que ce soit par la presse spécialisée ou par les analystes financiers de la place. À ce jour, trois sociétés de Bourse à savoir Sogécapital Bourse, BMCI Bourse et Upline Securities, ont publié leurs notes d'analyse et leurs recommandations quant à la souscription à l'opération. Ces dernières sont unanimes, il est recommandé de souscrire à l'opération d'introduction en Bourse de JLEC. Des revenus réguliers Cette recommandation est confortée par un business model solide basé sur un contrat (PPA) avec l'ONEE, qui prévoit l'engagement ferme de JLEC de céder l'intégralité de la production à l'ONEE en contrepartie de l'engagement de celle-ci de prendre livraison de l'intégralité de l'énergie nette mise à sa disposition à un prix déterminé dans le cadre dudit contrat», souligne d'emblée les analystes de Sogécapital Bourse. De plus, JLEC opère dans un secteur à portée stratégique et en pleine croissance (Doublement de la consommation d'ici 2020). La société occupe une position de leader dans la production privée d'électricité au Maroc, avec une contribution de 27% à la puissance installée et de 38% à la production nationale d'électricité et en outre «dispose de marges opérationnelles confortables», font remarquer les analystes de BMCI Bourse. De plus, le fait d'avoir un actionnaire de référence doté d'une grande expertise en matière de production d'énergie ajoute son lot à la bonne santé générale. En effet, JLEC est détenue indirectement à 100% par le groupe émirati TAQA - coté à la Bourse d'Abu Dhabi - qui est une référence mondiale dans la production d'énergie dans le monde, avec plus de 1600 MW de capacité installée. Premier rendement courant 2014 La recommandation d'Upline Securities se base, quant à elle, sur des éléments de rentabilité. «L'activité de JLEC est peu risquée (Chiffre d'affaires quasi-sécurisé) et génératrice de cash» précisent-ils. En effet, l'action JLEC devrait offrir un rendement régulier, conforté par la capacité de l'entreprise à générer du cash, combiné à la fin de la période d'investissement (notamment dans JLEC 5&6). Il est à noter qu'en 2014, les nouveaux actionnaires devraient bénéficier d'un dividende exceptionnel de 106,6 DH/action au titre de l'exercice 2013, soit 23,8% du prix d'introduction (447,5 DH). «Sur la base du cours d'introduction retraité du dividende 2013, le rendement de dividende ressort à 6,1% en 2014 (distribué en 2015) et à 8,5% en 2015 (distribué en 2016)» concluent les analystes d'Upline Securities.
