Afriquia Gaz lance un nouveau programme d'émission de billets de trésorerie. Ayant reçu l'aval du CDVM en date du 24 novembre 2011, la société gazière, détenue à hauteur de 68% par Akwa Group, vise une levée de fonds d'une valeur maximale de 800 millions de DH, soit des billets de trésorerie au porteur d'une valeur nominale de 100.000 DH, négociés de gré à gré sur le marché, et dont l'intermédiation reviendra à BMCE Bank. Comme de coutume pour une opération de cet ordre, l'émission suit une maturité court-termiste, comprise par nature entre 10 jours à 12 mois, et ne comporte en outre aucune garantie spécifique, notamment en ce qui concerne le remboursement. À la lecture de la note d'information accompagnant la présente opération, ce programme, une mise à jour de celui de 2010, vise à «optimiser le coût de financement à court terme en substituant, de manière partielle ou totale, aux concours bancaires existants des billets de trésorerie». Un motif habituel qui se conjugue en outre à celui, plus pressant pour Afriquia Gaz, de «faire face à ses besoins de trésorerie ponctuels induits par des variations de besoin de fonds de roulement (BFR) en cours d'année». Il semblerait que l'entreprise soit en effet confrontée à une fluctuation défavorable «des délais de paiement des différentes contreparties de la société», souligne le même communiqué. Ce qui a tendance à créer un décalage conséquent entre entrées de recettes et sorties de dépenses nécessaires à l'accompagnement de l'essor de l'activité de la société. En effet, depuis 2005 essentiellement, Afriquia Gaz, société leader sur le segment de la distribution de GPL au Maroc, a adopté une stratégie de développement ambitieuse, qui l'a amenée, entre autres, à acquérir National Gaz, distributeur établi dans l'Oriental en 2009, et Dragon Gaz en 2010. Dernièrement, la société a entrepris la mise en service du terminal de stockage à Jorf Lasfar, après une opération d'extension de sa capacité de stockage qui passe ainsi à 3.900 tonnes pour le propane et 14.800 tonnes pour le butane. Fortes de ces réalisations, la société ne compte pas arrêter ses projets de développement de sitôt, et s'appuie sur l'augmentation de la demande nationale pour accélérer le rythme de réalisation de ses investissements, notamment celui ayant trait à «la pénétration du marché de la distribution du Gaz Naturel Liquifié (GNL)». Au regard de ces projets récents et à venir, la présente opération d'émission s'inscrit dans la volonté de la société de diversifier ses sources de financement, tout en consolidant sa base financière jusque-là saine et positive. Ainsi, la capacité d'autofinancement consolidé devrait être maintenue, voire progresser, puisque Afriquia Gaz table sur un niveau de 520,7 millions de DH à l'horizon 2012. Il en serait de même de la trésorerie nette qui devrait rester excédentaire, à hauteur de 101 millions de DH à fin 2012. Notons cependant que cette dernière est en net repli comparée au niveau atteint en 2010, et qui était, lui, de 218,5 millions de DH. Notons enfin qu'au premier semestre 2011, la variation du besoin de fonds de roulement était de -70,7 millions de DH, un niveau qui a vocation à changer nettement d'ici 2012, puisqu'il ressort à -23 millions de DH.
