Marché Actions Rien ne semble freiner la dynamique baissière du marché qui signe sa quatrième semaine d'affilée de baisse. En effet, sur la période du 17 au 24 mai, le MASI réalise une contre-performance de 1,89% à 12.462 pts. Pendant ce temps, le baromètre des valeurs les plus actives recule de 1,91% à 10.123 pts. Ceci ramène la performance annuelle à seulement 0,59% pour le premier indice et à 0,23% pour le second. Côté flux, ceux-ci se redressent substantiellement. Le marché central concentre ainsi un volume quotidien moyen «VQM» de 141 MDH, contre un VQM de 84 MDH une semaine plus tôt et un VQM depuis le début de l'année de 125 MDH. Ce redressement est impulsé par l'approche de la période de détachement de dividendes qui stimule une dynamique additionnelle sur les valeurs concernées. Par valeur, le premier volume est brassé par Itissalat Al-Maghrib (190 MDH) qui s'effiloche dans la foulée de 1,26% à 198,6 DH. Derrière, Wafa Assurance génère un flux hebdomadaire de 148 MDH et remonte de 1,41% à 4.890 DH. Marché Monétaire Suite à la ponction de 2 MMDH effectuée par BAM sur ses avances à 7 jours, les banques de la place ont ralenti leur rythme de constitution de la réserve obligatoire. Leur solde s'est en effet amoindri de près de 3 MMDH pour boucler la période à 12,3 MMDH. De son côté, le Trésor est resté présent sur le marché monétaire en procédant aux placements de ses excédents de trésorerie. L'encours quotidien moyen de ces derniers s'est chiffré à 3 MMDH. Dans ce contexte, les taux monétaires ont traité à 2,20% pour le Repo jj et en moyenne à 2,27% pour le TMP interbancaire. Marché obligataire Au titre de cette séance primaire, dernière à règlement en mai, le Trésor s'est financé à hauteur de 2,8 MMDH. Il boucle ainsi le mois avec des interventions brutes de 6,7 MMDH pour des tombées en capital de même ampleur (7 MMDH). De leur côté, les investisseurs ont manifesté une demande modeste se limitant à 6 MMDH. Elle a été majoritairement orientée vers le 2 ans qui a capté plus de 64% des soumissions. Le reliquat a été proposé sur le 13 Sem et le 52 Sem. Face à cela, l'argentier du royaume s'est exclusivement focalisé sur le 2 ans. En termes de taux, étant donné la faiblesse de la demande, les taux ont légèrement corrigé à la hausse. Ainsi le 2 ans a pris 1,7 pbs pour ressortir à 2,51%.
